恐怕没几个人能预期到，比特币能在最近快速回升、企稳在11000美元以上。自312黑天鹅事件以来，数字货币在谷底近乎横盘了数月之久，市场悲观情绪蔓延，比特币的连番大涨，包括OKB、BNB等主流平台币市场价格和热度的持续居高不下，可谓为行业复苏打了一剂强心针。加密研究和分析公司Glassnode表示，当比特币的价格超过1.1万美元范围时，93%的流通比特币都可以盈利。

　　事实上，市场看涨情绪确实已经被点燃。据Skew Analytics的数据，比特币期货未平仓合约总量和交易量已达到自3月12日市场崩盘以来的最高水平。整个比特币期货市场的未平仓合约（或未完成交易的总价值）达到50亿美元，比特币期货交易量突破了400亿美元。

　　其中OKEx BTC目前的合约未平仓持仓量为12.2亿美金，位居各大交易所之首，是目前唯一突破10亿美金的交易所。这是一个有意思的现象。外部大环境变差，比特币似乎成了一种避险手段，而头部交易所也在形成强力吸附漏斗，吸引着“淘金者”们的快速涌入。当下，对于大部分普通投资者而言，我们究竟应该怎么办？后市又该如何走？笔者认为，比特币的连日上涨，仍然没有改变数字货币的熊市基本面，个人投资者首先要做的是要特别警惕激进投机主义。虽然，这个领域一向不缺乏投机者。短短几个月内，比特币可谓大涨大落、震荡不停，大量投机者冲进去抢反弹、抓行情，想赚一波短线就跑，又纷纷铩羽而归。

　　事实上，数字货币的剧烈波动从未停止过，只是在外部大环境极差的背景下，比特币到底会跌到什么地步或者涨到什么地步，我们根本无法预料，也根本无法衡量收益，但这其中的风险却可能会超出很多人的承受能力。我们常讲，熊市行情，避险心理占上风的现象一直存在并且合理。不过，把比特币作为避险手段，是否合理？我赞同OKEx CEO Jay Hao的观点，为了抗通胀保值，投资者可以选择很多低风险的资产，不一定非要投资高风险的数字货币。

　　毕竟，即使是避险王者黄金，前段时间都稍显震荡低迷，在全球性危机面前，随着投资者对全球经济衰退风险的忧虑情绪与日俱增，几乎可以确定的是，没有任何一个投资品能够走出独立行情。将比特币认为是法币增发的避险资产，并不准确，比特币更有可能成为的是法币增发的“对冲资产”，正如Jay Hao所说，因为比特币根本无法避险。警惕激进投机主义，看好自己的现金口袋，在当下可能显得尤为重要。

　　当然，客观讲，今年上半年主流平台币的表现反而可圈可点。近日，CoinGecko对外发布了2020第二季度报告，数据显示，OKB以90%的投资回报率，跃居第一的位置，火币、BNB紧跟其后。今年以来，OKB增长超过150%，HT也有涨幅，平台币的表现整体不差。投资者要是真看好比特币后市上涨可能，也应尽量摒弃短线思维，坚持长期价值投资，并且选择与OKEx这些主流交易所深度捆绑，尽可能与平台们共担风险。

　　以OKB而言，这波上升行情应该与OKB持续的销毁计划以及自身应用生态的不断完善有重要关系。今年2月份，OKEx一次性销毁了7亿枚未发行的OKB，力度可见一斑，引发其他玩家的大力跟随，从经济学角度看，OKB的通缩模式让OKB具有显著的稀缺性，价格上涨也就不难理解。不过，即使头部交易所们的平台币正在吸引大量投资者，我们应该看到的是，目前疫情何时结束仍未可知，在全球经济趋弱的大环境下，加密市场走向仍然不明，在加密市场这片瞬息万变的“黑森林”中，交易所行业格局重新洗牌并非没有可能，未来留给头部交易所们的挑战势必会越来越多。这也是笔者要强调的第二点，当下数字货币行业仍需警惕跃进主义。

　　事实上，今年上半年，交易所并未出现集中关停潮，在全球超2万家交易所的市场格局里，这样的状态还是稍显不寻常。此前，Business Korea的一份新报告显示，由于交易量低，绝大多数国内加密货币交易所濒临破产，“毫不夸张地说，97%的国内交易所由于交易量低而面临破产的危险。”比特币大涨、行业复苏，能给这些交易所们带来新的转机吗？大概率是不能。笔者的判断是，整个交易所格局正在进入深度调整期，大量冗余交易所将很快进入关停期，熊市是块试金石，会把大量不靠谱的项目清洗出去，为找到下一个周期伟大项目预留出最佳的机会，这是行业发展之必然，从目前主流平台币们强大的吸附现象也能看出，用户用脚投票是必然。

　　在这样的趋势下，头部交易所们更应沉下来、慢下来，耐心打磨产品和服务，强化资产和个人信息安全，以自身合规推进行业合规发展。毕竟，在崇尚信任共识的区块链语义里，加密货币安全性成为焦点话题和用户最担心的问题之一，多少有点讽刺，这恐怕也是行业野蛮生长、跃进式发展带来的可见的恶果之一。也因此，产业仍要警惕拿来主义，持续坚持底层技术创新与融合应用。

　　当前，数字货币的竞争已然上升到国家战略高度，近一年来，全球对加密货币监管政策进展较快，德国、印度、韩国、法国等国家的相关监管机构或法律机构都对加密货币的法律地位做出进一步明确，且整体较为友好，数字货币正逐渐演变成各国金融机构、科技公司竞相角力的新战场。近期，甚至有消息称我国央行数字货币DCEP即将正式落地发行，并将先行在深圳、苏州、雄安新区、成都及未来的冬奥场景进行内部封闭试点测试。但是，这并不意味着当前暴涨暴跌的比特币符合题中之义。事实上，在当前监管趋强、赋能产业和实体经济的诉求下，国内数字货币的发展更重要的是坚持本土化创新，而不是自囷于发币炒币这样狭窄、偏颇的路径上，我想对于头部玩家们而言，更要清晰认识到这一点。

　　事实上，在底层技术创新与融合应用上，数字货币至少可以在两个维度上着力探索和发挥价值。一个是解决产业层面的互信问题，这本身应该是区块链技术的天然价值属性，比如利用分布式账簿技术，解决金融机构之间的互信问题；一个是效益层面，需要发挥自身优势降低交易成本，帮助产业层面降本增效。正如业内人士指出的，区块链技术的普及有望打破当前“中间商赚差价”的交易模式，实现点对点交易，降低交易成本，让交易在信息时代“返璞归真”。

　　确实，数字货币行业早就该“返璞归真”了，回归初心，才是行业能够进入理性繁荣的开始。