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过去 12 小时内，BTC 急跌 1300 美元，今晨一度跌穿 10000 美元整数关口，自今年 7 月 27 日以来首度跌至四位数报价。BTC 的急跌也带动加密货币市场集体跳水，Coinmarketcap 数据显示，同时段内加密货币市场总市值自 3674 亿美元缩水至不足 3335 亿美元，短短半天时间跌去 341 亿美元有余，缩水幅度近 10%。不过 BTC 市值占比反而出现了近 1% 的明显回升，由此可见相比于 BTC 而言，加密市场其他资产在这波下跌过程中受创更甚。

加密货币总市值，来源：Coinmarketcap

今年夏天对于整个加密货币市场来说热度非凡，诚然黄金创出历史新高、美股也在疫情肆虐的环境下「逆流而上」，但是 6 月吹起的一波流动性挖矿热潮让加密货币市场仍然能够在全球金融市场普涨的大环境中保持领先身位。BTC 在这段时间里自 9000 上涨三成一度突破 12000 美元整数大关，而大量 DeFi 代币更是在短短两个月的时间里取得了十倍、二十倍乃至上百倍的惊人涨幅，其中比较有代表性的 LINK 截至发文时已跻身加密货币市场总市值第六位；LEND 在两个月时间里上涨十余倍，相比年初一度涨逾百倍；YFI 则在一个月时间里就自不足 1000 美元一度飙升至 44000 美元 / 枚。

在经历了 3 月至 5 月的一波集体性复苏之后，我们为何在 6 月到 8 月这段时间里迎来了这样一波看起来有些突兀的二段跳式爆发？而本周市场又为什么出现了如此大幅度的回调呢？

全球金融市场风险偏好的极端爆发成就了「一切」

也许谈到这些话题必然会有人强调全球各大央行自今年年初以来的大水灌溉，亦或者强调地缘政治风险以及几大主要经济体政治环境动荡引发的市场避险需求，确实我承认这些因素确实是为特殊的 2020 年定下基调的主要原因，但是我想说的是，如果我们只把目光放到最近这两个多月的这波行情上的话，这些解读其实太过宽泛，那么更精准的答案是什么呢？

在揭晓之前我想先列出这么几个现象：

1、 在过去一周多的时间里，罗素 2000 指数跑赢了标普 500，该时段内罗素 2000 指数取得了近 9% 的涨幅，而标普 500 的涨幅仅为 5% 左右，即使把观察周期拉长至半个月以上，罗素 2000 指数的表现仍然好过标普 500。

注：罗素指数由 Frank Russell 公司创立于 1972 年，罗素 2000 指数的成份指数股股数为 2000 家，由罗素 3000 指数中市值最小的 2000 支股票构成。这些成分股的总市值仅为标普 500 指数成分股市值的十分之一左右，基本可以理解为统计小微企业股价走势的指数。 (责任编辑：admin)