比特币在5月26日短暂越过4万美元大关后，再次面临上涨阻碍。当前，比特币的价格在36,000美元左右徘徊，与4月14日的历史高点64,889美元相比，下降了44%。其中，影响整个加密货币市场宏观经济状况的一个关键点就是机构需求。

机构需求的关键投资工具之一是Grayscale Bitcoin Trust（GBTC），即灰度比特币信托。该信托基金允许投资者通过受监管的传统投资工具接触比特币，而不必直接购买、储存和保管代币。

GBTC在可进行股票交易的场外市场OTCQX上公开交易。目前，GBTC的交易价格在30美元左右，比2月19日的历史最高价58.22美元下降了近46%。

每一股代表0.00094716个BTC，并追踪其市场价格，不包括适用的费用和开支。GBTC的最低持有期为6个月，最低投资要求则为5万美元，因此，它并不太适合零售投资者。

灰度比特币信托溢价已有三月呈负值

由于支持灰度的机构需求的影响，以及作为一种受监管的获得比特币敞口的方式的事实，其产品通常以资产净值（NAV）的溢价交易，或所持资产的当前价值。GBTC溢价是指灰度信托持有的比特币资产价值与这些持有资产的市场价值之间的差异。

在今年2月23日之前，这一差异始终是正数，且在四年前，即2017年6月6日创下了122.27%的历史最高溢价。但自今年2月底以来，溢价转变成了折价，并在5月16日达到了历史最低点-17.89%。

由于这种差异是由市场上的供求因素驱动的，因此，GBTC溢价上升表明比特币流入信托基金的数量增加，而溢价下降并过渡到折价则表明比特币流入量的下降，从而导致GBTC以比特币现货价格的折价交易。

Cointelegraph与去中心化交易所1inch Network的首席业务发展官Nikita Ovchinnik讨论了GBTC溢价趋势变化的影响。Ovchinnik表示："看起来GBTC溢价是中期市场情绪的一个非常好的指标。溢价在4月底为负值，虽然数字资产经历了局部的繁荣，但缺乏机构兴趣预示着5月市值的缩水"。

这一趋势与灰度信托所持有的比特币数量一致，因为自1月13日以来，它一直在逐步增加，并在3月2日达到历史最高点655,702.89枚比特币。此后，其比特币储备开始出现有史以来的第一次下降，截至6月4日，其持有652,410.55枚比特币，目前资产的管理规模为242.7亿美元。

溢价允许投资者通过套利赚取收益。其中一种方式是借入比特币，并用它来交换GBTC的股票。一旦六个月的锁定期结束，投资者便可以在二级市场上以现行的溢价出售股票。 (责任编辑：admin)