他们利用套利获得的资金，来购买并归还所借的BTC。通过这一过程，投资者将把溢价产生的价格差收入囊中，从而成功套利。Ovchinnik进一步表示：

"GBTC是机构资金投资比特币最安全方便的方式之一。看起来，他们的需求是2021年市场早期的驱动力之一，但（如今）放缓了，我们不再听到新的实体声称他们决定多样化并试图持有区块链资产。"

在传统的金融市场上，GBTC的溢价/折价可以与封闭式共同基金的定价相比较。理想情况下，由于信托公司的比特币数量是公开披露的，信托公司的价值应该也正好达到市场价值。但由于上述的溢价/折价因素，价值往往会不一样。

卡内基梅隆大学泰珀商学院金融学副教授Bryan Routledge告诉Cointelegraph，"溢价反映了其作为比特币'受监管'替代物的地位，"因此，"投资者将为通过信托的访问支付溢价。" Routledge还补充说，GBTC的溢价不应该被认为是一种额外的成本。

“如果你买入和卖出，溢价是一样的，影响也是最小的。最近，有更多容易和舒适的方式来访问比特币，所以灰度的溢价已经下降。相对于比特币净值来说，现在它是折价的。”

尽管GBTC相对于资产净值来说是折价交易，但在最近的趋势中也有一些积极的迹象。在5月21日和5月24日之间，GBTC的折价从-21.23%大幅反弹回-3.86%，然后又在6月3日下降到-12%左右。这表明机构的兴趣在这几天之间有所上升。

GBTC溢价/折价的移动方向可以作为该资产的市场情绪指标，特别是机构投资者。

比特币ETF是GBTC的竞争者

除了GBTC，机构和零售投资者通过受监管的渠道获得比特币价格波动的另一条途径是比特币交易所交易基金（ETF）。

Purpose Investments在今年2月18日推出了北美首个比特币ETF，其管理的资产（AUM）在一周内就上升到了5亿美元以上，随后在同一个月内突破了10亿美元。截至6月4日，该ETF的AUM目前为7.146亿美元，即19407.63个比特币，股票代码为BTCC。

除了Purpose的BTC ETF之外，Evolve ETFs则在2月19日推出了自己的比特币ETF，股票代码为EBIT。虽然它失去了Purpose的ETF所获得的先发优势，但它目前管理的资产为7852万美元，略高于BTCC目前AUM的12%。总的来说，在多伦多证券交易所上有好几个值得注意的ETF。

关于这些ETF，值得注意的是，它们推出的时间与GBTC溢价转为折价的时间正好吻合。Routledge提到了这种情况出现的原因，他说，"ETF是一种更便宜（交易成本、费用）的获得比特币的方式。所以，灰度的溢价已经下降。而这也反映了良好的老式竞争。"

GBTC信托的管理费为2%，而Purpose BTC ETF的管理费为1%，Evolve ETF的费用则更低，仅为0.75%。由于现有加拿大ETF的成功，ETF市场的诱惑力很大，甚至灰度公司也确认将把其产品转为ETF。 (责任编辑：admin)