合成资产的概述 两类合成资产 Crypto里面有两类合成资产:
资产复制:主要解决跨平台可用性的问题,如股票的可接触性、跨链资产的需求等。 直接合成:提供有市场需求,但是还没有被满足的回报/风险暴露,且这种暴露直接代币化。 主要机制 合成资产的主要运作机制有:预言机,清算人,价格挂钩,合成(mint)与销毁(burn)。 预言机有两个作用:一是用来给资产进行报价,如Synthetix的合成资产交易价格。二是为债务监控提供价格指示,当债务抵押不足(如借出债务/抵押物的比值低于某个阈值),就可以启动清算程序。如MakerDao的预言机块就是为了确定CDP是否安全以及会否因价格变动触发清算。 清算人是一类将有问题借贷进行清算的角色。比如当CDP比率低过阈值,外部清算人可以直接介入,存入不足的Dai, 以折扣获得一部分抵押品ETH。清算过程利润较多,清算人之间也会产生竞争。Synthetix早前没有清算机制,后来在2020年的Altair升级中,加入了清算人机制。清算人机制提供了价格保证,也形成了一种警示作用,让CDP抵押方有维持抵押率水平的动力,以及对于遗失的CDP(如私钥丢失)可以及时清理,以便维持整体水平。清算机制也有很多类型,像UMA协议采用的是无喂价清算机制,预言机只有在出现争议的时候才会被使用,类似于争端机制的最终裁判人,因为代币也是无喂价的,最小化了预言机的使用。 普遍使用的价格挂钩机制有:超额抵押、自动清算有问题CDP、供给调整、紧急关停等。 合成和销毁的过程比较直接,即抵押铸币,以及还币并终结低压头寸。 风险1:部分权力的放弃 资产复制只是重现了资产的价格表现,对于资产的其他权利则基本放弃。比如股票合成代币的投票、治理、股息等,债券合成代币的利息、债务索取权等。就股票而言,一个公司发行多少股票,投票权就分成多少,合成资产创造出合成股票,投票权不可能分给合成资产。这个是资产复制类的合成资产的一般问题。 目前这个在可接受范围内:1、底层资产本身都是高风险资产,用户只关心价格波动;就股票本身而言,也很少用户在于分红、治理,转换为crypto合成资产后用户就更不在意;2、DeFi的介入,放弃一些权利会有其他机制的弥补,比如稳定币是可以有利息的,因为他产生于真实的借贷,而且利息还很高,而美元几乎无息。合成代币也可以进行抵押,比如BTC是零收益资产,但是wBTC可以参与挖矿。 (责任编辑:admin) |