DAI 由 41.9% PSM-USDC、34% ETH、5.6% WBTC、5% USDC-A、4.6% ETH-C 和 6.5% 其他支持。换句话说，DAI 有 52.5% 由中心化资产支持：USDC 和 WBTC。剩余的大部分借款需求来自 ETH 持有者。如果有的话，DAI 的抵押品细分凸显了允许非 ETH 抵押品类型所带来的非常真实的中心化风险。如果一个去中心化的稳定币大部分由中心化资产支持，那么……也许它不像人们希望的那样去中心化。

　　更糟糕的是，最近通过了一项将 PSM-USDC-A 债务上限提高 $1B 的治理提案。在这种情况下，他们愿意进一步增加 DAI 的 USDC 敞口，至少在短时间内保持 DAI 的挂钩。

　　Maker 社区意识到他们对 USDC 的依赖是一种生存威胁，我希望看到他们在不久的将来减少对 USDC 的依赖。幸运的是，Liquity 不受这种类型的中心化风险的影响，因为它专注于 ETH 作为抵押品并且它的不变性——使得 LUSD 在默认情况下更加去中心化。

　　如果我不解释为什么他们会朝那个方向发展，就无法抨击 Maker 对 USDC 的依赖。请记住，LUSD 和 DAI 是与美元挂钩的稳定币。因此，他们有经济机制鼓励他们的价格保持在 1 美元左右。我将在本节中简要介绍这些机制。

　　MakerDAO

　　Maker 的 Peg 维护的主要机制是 PSM（Peg Stability Module），它允许用户以固定利率直接将给定的抵押品类型换成 DAI，而不是借入 DAI。PSM 合约的设计考虑了稳定币抵押品，允许用户以固定汇率将其他稳定币换成 DAI，以帮助保持更紧密的挂钩。

　　虽然 PSM 的技术细节超出了范围，但重要的是要记住，PSM 允许有利可图的套利机会，当 DAI 与 1 美元背离时，可以保持与 DAI 挂钩。

　　Liquity

　　Liquity 中存在一种类似但独特的机制，称为赎回机制。赎回机制允许用户以面值将 LUSD 换成 ETH，或者 1 LUSD = 1 美元的 ETH。用户可以随时用他们的 LUSD 兑换风险最高的 Troves（贷款）的 ETH 抵押品。该机制用于维持 LUSD 的挂钩并保护其约 1 美元的价格下限。之所以有效，是因为当 LUSD 低于 1 美元时，套利者可以将 LUSD 赎回，就好像它价值 1 美元一样，并将差额保留为利润——在此过程中销毁 LUSD 并使挂钩恢复平价。再次，技术细节都有点超出了范围，但你可以阅读更多关于它是如何工作在这里通过Kolten，生长在Liquity负责人写的文章。

　　这两者有些不同，因为它们的功能相反。Maker 的 PSM 带来抵押品以换取 DAI，而 Liquity 的赎回机制减少全球 LUSD 债务以换取 ETH 抵押品。

　　为什么要比较两者？ (责任编辑：admin)