在AMM模式的DEX中，LP（流动性提供者）可能会因为币价的大幅波动导致无常损失，这是因为恒定乘积做市模式导致的。而在Deri中，不用提供代币对的流动性池，不存在类似于DEX的无常损失，其面临的主要是市场风险。

　　如果流动性池建立的多头头寸和空头头寸是相当的，那么，市场风险是可以抵御的。这里的市场风险在于，空头或多头头寸过于失衡。在自然状态的市场中，空头和多头完全均衡几乎是不可能的。因此需要通过市场的机制来推动其趋于均衡。

　　一般来说，为了达成这种趋于均衡的状态，都会采用资金费率的机制。Deri也不例外。头寸规模更大的一方向头寸规模更小的一方支付资金费用。在CEX中，一般是8个小时支付一次；在Deri中，其时间按每区块来计算，调整速度更快。

　　一旦引入了资金费率的机制，套利者就有利可图。当资金费率过高，套利者会进入头寸规模较小的一方，实现套利。由于套利者的加入，会确保资金费率不会过高，也促使多空的平衡，从而减少LP的市场风险。LP市场风险的减少，会促使更多人愿意为其提供流动性，而更多的流动性也促使更多的交易者的加入。而更多交易者的加入，会让流动性提供者有机会获得更高的收益，从而促使其走向正向循环。

　　除了核心交易逻辑运行在链上之外，Deri的仓位由预言机更新的标记价格来计算PnL，这样仓位的PnL可以更为精确跟踪标的价格。Deri仓位是NFT，其仓位可以通过钱包持有、转移，也可以进入其他DeFi项目被利用，满足用户的需求。

　　Deri采用多链模式，不仅在以太坊链，还在BSC、Heco等链上推出其去中心化的衍生品交易服务。目前Deri的V1已经在运行，V2也已经推出。

　　那么，V2有什么核心的诉求？

　　资本效率的提升是Deri V2核心关注点

　　随着DeFi领域锁定资产规模的提升，人们越来越关注资产的利用率。继流动性之后，资产效率的提升成为DeFi竞争的重要领域。这也是Deri V2最核心的关注点。

　　那么，Deri V2如何实践这个核心？

　　Deri V2提出了动态的混合保证金设计、动态的流动性提供机制、一个流动性池中的多个交易标的、仓位的代币化（NFT）以及利用外部流动性等。这里设计的核心诉求是为了实现资本效率的最大化，从而提升交易的顺滑度，提升其流动性，最终为交易者带来更好的体验。

　　具体来说，这些机制是如何设计的？

• 　　动态混合保证金

　　提高资本效率的方法之一是可以让更多代币成为保证金。Deri V1的用户只能存入稳定币作为保证金，这限制了资本效率。而Deri V2提出了动态混合保证金的机制。这意味着用户可以获得更多的杠杆化的代币风险敞口，可以做多或做空更多代币。 (责任编辑：admin)