交易者愿意为Yearn策略师的附加价值支付这些费用。尽管市场低迷，但Yearn的资金已经飙升至历史最高点。

　　通过跟踪yvDAI Vault（金库）的历史存款年收益（APY），可以在此策略中计算出储户的回报率。

　　本将比较4个策略从年初开始的所有历史表现，介绍一套基本的性能指标。

　　测量Alpha

　　Alpha在金融中被用作衡量业绩的指标。它通常被认为是投资积极回报指标，根据一个市场指数或基准来衡量一项投资的表现，该指数或基准被认为代表了整个市场的走势。

　　当投资者提到alpha时，他们通常指的是一个策略相对于某些定义的基准所产生的超额回报。这是对alpha的非风险调整的衡量。

　　首先使用DeFi Pulse Index（DPI）来衡量购买和持有ETH与购买和持有DeFi治理代币的对比。可以看到，对回报的简单比较表明，DeFi治理代币在今年的大多数时间段内表现明显低于ETH。从3月份开始，DPI对ETH的回报最差，下降了18%，而ETH在同一时期增长了30%。自2021年开始，DPI上涨2.8倍，ETH上涨3.6倍。

　　在2021年DPI对ETH产生了负的alpha值。

　　就2021年的总回报而言，DeFi的参与规模在很大程度上落后于ETH。接下来，比较下买入并持有ETH与Yearn Finance稳定币养殖的总回报。

　　ETH自年初以来的运行是具有历史意义的。因此，稳定币策略的表现不及ETH买入并持有的策略也不足为奇。在这一年中，Yearn的yvDAI金库的平均APY约为15%。如下图所示，稳定币策略显示出一条持平线，因为它今年的表现远不如ETH。

　　话虽如此，稳定币策略在各种特殊的时间范围内表现都优于ETH。例如，自5月初以来，ETH买入并持有的表现明显落后，而Yearn stables的APY徘徊在8-12%左右。这显然与简单持有现金的情况类似，但通过将现金存入Yearn，交易者在获得收益的同时主要是在规避风险。

　　根据本文挑选的时间段，yvDAI已经产生了超过ETH买入和持有策略的alpha。一些交易者将其投资组合的一部分一直锁定在yvDAI或其他Yearn稳定池中，以产生收益，同时持有稳定池以在下行期间获得买入或进入具有高收益池的机会。

　　最后，衡量ETH买入并持有与收益率养殖的总回报率，即根据Sushiswap上SUSHI-WETH池的提升奖励。由于呈现给用户的选择和AMM（自动化做市）的行为，这种分析变得有点复杂。在这个模拟中，忽略SUSHI-WETH chop，假设立即出售奖励，并忽略6个月的归属期。在Croco Finance中运行了一个简单的模拟，可以看到资金池开始为10000美元，在扣除费用和非永久性损失后，结束时达到了3.2万美元。

　　在3.2万美元的基础上，该策略还增加了额外的Sushiswap奖励。在所有费用、非永久性损失和激励流动性奖励（SUSHI）加在一起后，在此期间实现了最终价值。该数据根据SUSHI-WETH LP质押者在6个月期间平均140% APR的SUSHI奖励计算得出。收益被模拟为可能出现的最坏情况，没有复利、底部的APR以及投资标的的糟糕时机等。 (责任编辑：admin)