虽然Synthetix从两年前就已经声称要通过合成资产的形式引入现实股票的交易，让所有人都可以直接在链上交易股票，但还是被Mirror抢了先。Synthetix中可以通过超额抵押SNX生成合成资产Synths，现在也可以通过超额抵押ETH和WBTC借入其中的合成稳定币sUSD。在Synthetix中，所有用户通过抵押SNX铸造Synths都相当于对系统产生债务，单个用户的债务受其它用户的影响，系统中的所有债务共同组成债务池，由用户按照债务比例承担。Synths之间可以在系统内直接交易，且没有滑点、具有无限的流动性，这使得Synthetix具有更好的可组合性，但也有更大的不确定性。

　　Duet则类似两者的结合，既可以超额抵押加密货币铸造合成资产，也可以通过直接燃烧DUET代币进行铸造。在Synthetix运行的第一年，曾经花费很大力气在维护Synths的价格上。为了让Synths的价格和真实资产相一致，官方通过激励在Uniswap上大量提供流动性，sETH/ETH在某段时间内是Uniswap上流动性最好的交易对，但是资金使用率却较差，等值的sETH/ETH所获得的交易手续费分成远不如其它交易对。

　　通过引入算法燃烧直接形成合成资产，Duet可以不用刻意去维护生成的合成资产的价格。当合成资产的价格低于对应资产的价格时，用户可以买入合成资产，在系统中销毁，赎回等值的DUET代币，再在二级市场上卖出，获得利润。同理，当二级市场上合成资产的价格过高时，用户也可以购买DUET，并直接销毁以铸造合成资产，并在二级市场上卖出，完成套利。

　　100%资金使用效率，可合成股票等现实资产

　　合成资产经常因为资金利用率低而被诟病。比如Synthetix中，生成合成资产的主要方式是抵押SNX进行铸造，但是在SNX成为主流资产之前，可能不会有足够稳定的价格以及二级市场流动性。若抵押率过低，可能导致清算不及时，所以此前Synthetix要求的抵押率为700%，现在也需要500%。由于抵押率过高，Synthetix中合成资产的规模也很受限制。如下图所示，截至5月21日，Synthetix的整体抵押率仍有615%。

　　虽然Terra中可以直接通过销毁LUNA生成稳定币，看似有100%的资金利用率。但是，在通过UST抵押借入mAssets的过程中，仍然需要150%的超额抵押。再加上股票的波动，用户的抵押率可能需要在200%以上，否则将很可能被清算。因此，要在协议内完成从LUNA生成合成股票mAssets的操作，资金的利用率仍然很差。

　　不过在Duet的设计中，可以通过燃烧平台币DUET，直接形成合成资产，也可以通过销毁合成资产，按预言机价格赎回DUET。这也是目前唯一一个可以直接通过平台币生成股票类合成资产的协议，具有100%的资金使用效率。Duet Protocol中的合成资产被称为dAsset，据官方介绍，dAsset可追踪所有具有公允价格的公开市场，包括镜像稳定币（DuetUSD、DuetEUR、DuetJPY）、BTC、股票、ETF、债券、期货、外汇、利率、指数和大宗商品等。 (责任编辑：admin)