去年涌现了一系列的算法稳定币，他们要么与某个名义价值挂钩（比如与1美元挂钩的ESD、FEI），要么不与名义价值挂钩但相对稳定（比如RAI和OHM）。 但所有的项目都有一个共同的目标——提供一个具有极致资本效率的去中心化稳定币。 他们使用算法机制来实现这一目标，而非像DAI那样的成熟项目所采用的抵押机制。 2021年，无论如何都应该有一个成熟的算法稳定币项目跑出来，然而我们看到大量的算法稳定币其实失败了。 不过乐观地来看，还是不断有新的算法稳定币在迭代尝试，虽然未来不一定成功，但它向我们展示了一种可能性。比如Malt（麦芽）。 Malt代币可以有效地与任何价值挂钩，这极大地提高了资本效率。 前段时间Malt在流动性挖矿中出现错误，导致LP代币被锁定在合约里。他们现在清空了流动性池，并即将上线更加成熟的V2。 那么Malt是如何让稳定币在具有极致资本效率的同时，又能保持稳定性与公平性，让持有者获利？ 公平发行——提高初始稳定性加密世界里绝大多数资产的发行，往往是不公平的。比如机构投资以及私人预售都有着或明或暗的门槛，在这一点上其实和传统创业别无二致。 这种方式虽然能有效降低开发者的风险，但它是将风险（以及同时打包走的潜在利益）转让给了少数特权者，而不是项目的信徒以及真实用户。 也就是说，少数特权者赚取的收益，是以牺牲项目的真正支持者的利益为代价的，导致了投资与回报的不成比例。 Malt是一个新兴的算法稳定币项目，当价格高于锚定价值时，用户可通过提供流行性来赚取收益，而当价格低于锚定价值时，用户可以参与套利拍卖来赚取收益。 而Malt的发行方式则很简单。首先由团队提供少量流动性（足以减少初始购买的滑点），然后就交由协议来处理（提供流动性、铸造Malt等）。 这个过程中没有任何人拥有先行投资的特权，也就避免了砸盘的风险（反例就是有的DeFi项目在开启流动性挖矿时，投资人会用极低成本获得的大量代币来挖矿，最后砸盘走人）。 所以Malt的发行方式更具有公平性，并且会进一步影响投资者的决策行为——初始用户会行为偏向于购买代币而不是出售，这会让价格偏差更稳定。 总而言之，公平发行具有两方面的明显优势。 首先更符合DeFi的去中心化精神，其次会引导初始投资行为转向购买，从而让协议上线后更加稳定。 多元流动性——带来更大稳定性 Malt有两种主要的获利方式:提供流动性和套利拍卖。 (责任编辑：admin) |