现在我们有一个供需问题：政府需要更多的钱，于是他们得印更多被需要的钱，这就产生了一种动态。

在这种动态中，资本管制可能会发生，因为钱可能流向任何地方，导致股票、加密货币、房地产等一切东西（的价格）都在上涨，同时美元也确实在贬值。这就是我们现在所在的周期中。

股票、房地产未来的预期回报也会下降

问：现在大家都在讨论CPI指数，大家都需要钱。您刚刚提到钱会进入股票、加密货币、房地产，为什么？您如何看待通胀？

达里奥：首先，通货膨胀有两种类型：当需求足够强劲时，会出现供需通胀，表现为劳动力不足、失业率低、产能低，迫使物价上涨。

第二是货币通胀，这是由于债务供应过多导致印钞更多、货币贬值。这些钱，包括债券，会进入其他地方。

投资（的钱）也会增加，因为现金太多了。你要跟着钱的方向走，看谁拿着钱，他们用钱做什么。

真正重要的通胀是货币通胀，而不是供需通胀，这类似1971年之后发生的事情。

另外，风险也有两个。首先，我们会有大量的需求，因为现金到处都是，包括所有的投资都在上涨，因为现金太多了。现在的财富是现金，但它终将流向别处，因为现金是垃圾，实际回报会为负。

但是，真正的风险在于通货膨胀越来越多，会有更多的钱被生产出来，你会看到房屋通货膨胀，很多东西都在上涨。

你可能还会看到劳动力通胀，那是另一种通胀。因为我们处于一个数字化社会，数字化供应没有产能限制。

但巨大的货币通胀带来一个问题：应该把财富存在哪里？是股票、房地产，还是其他东西？

随着这些投资价格的上涨，它们未来的预期回报也会下降，甚至可能会接近利率，然后人们也就没有动力去买那些东西了。

在这样的情况下，收紧货币政策非常困难，因为整个事情都分崩离析了。中央银行不得不继续印钞，尽管名义回报上升，但股票和其他资产的实际回报可能也会为负，正如70年代那样的情形。

这种模式在一遍又一遍地发生。

中国作为美国的资本竞争对手

人民币、美元货币存在供需差异

问：让我们从地缘政治的角度来看待这一点。一年多以前，世界金融受到严重的疫情冲击时，那时美元极度短缺，全球债务增加，特别是欧洲对美元有巨大的需求。 (责任编辑：admin)