 Uniswap V3 部分代币对流动性分布，DuneAnaylytics 数据
从上面的图中，我们可以看出，绝大多数的流动性都往当前汇率价格附近聚集，且有些流动性的聚集度非常高。 通过流动性聚合，Uniswap V3 本质上是引入了 LP 做市的竞争。会玩的 LP 可以根据市场的波动将其流动性进行合理调整，以获取更大的收益；而有些 LP 调整如果没那么及时，其收益就会降低，甚至如果市场价格波动到其价格范围之外，其流动性资金也无法赚取费用。当然，如果 LP 设置的价格区间过窄，无常损失也会更大。收益越高风险越大，这一点并没有变化。但如果设置不到位，收益变小，甚至没有收益。因此，根据市场的变化，需要讲究策略。 在这种情况下，作为普通 LP 可能越来越无法跟专业的 LP 竞争，在交易市场总量相对的情况下，专业 LP 会赚取更多的收益。因此，可能会催生更多的做市策略商，它们的资金不一定多，但如果其策略足够好，它可以帮助其他非专业的 LP 进行做市管理。普通 LP 可以将其资金存入到专业做市管理商的合约中，由这些专业的策略商聚合后进行统一管理，包括如何选择价格范围、重置的频率等。在 Uniswap V3 的设计下，大资金不一定收益就更高，策略的权重在上升。 Curve V2 也适合普通 LP 的参与 Curve V2 跟 Uniswap V3 在聚集流动性和提升资本效率方面目标相同，但具体方法不同，最终对于不同主体的影响也不同。 Curve V2 价格曲线的兼容性Curve V2 在兼容性上表现不错。下面是 Curve V2 白皮书上的图：  各种 AMM 曲线对比，Curve 白皮书
蓝线是其稳定币兑换曲线，是 Curve V1 的兑换曲线，而黄线是更通用的代币兑换曲线，是 Curve V2 的兑换曲线。从这条曲线，我们可以看到它的兼容性：一方面，兼顾了 V1 的稳定币兑换，同时还兼顾流动性的尾部，由此应对汇率的快速变化。相对而言，在 Uniswap V3，绝大部分的流动性会集中在于盘口附近，尾部的流动性可能极小，我们在上面的实例中可以看到，这在事实上已经发生。 Curve V2 的自动化做市上面我们提到，Uniswap V3 也可以改变其流动性聚集点，不过，它主要是通过 LP 们对市场的判断进行主动化的管理来达成。而 Curve V2 则是根据预言机进行自动化的调整。这使得普通的 LP 参与 Curve V2 更方便，而 Uniswap V3 正如上面提到的，逐渐变成了比拼 LP 策略的阵地，更适合专业的 LP 做市商。 比较来说，Uniswap V3 是个性化的管理，而 Curve V2 是自动化的管理，这有点像互联网时代的个性化设置和自动化推荐之间的关系。互联网 web1.0 时代，用户是受众，无法上传内容或个性化管理自己的偏好；而 2.0 时代用户可以上传内容，可以进行个性化设置；而如今则进入智能推荐时代，以算法自动化推送为主，这更符合大多数用户「懒」的需求。从 Uniswap V3 到 Curve V2 也一种类似的感觉。 (责任编辑：admin) |