数十亿的私人资产可以在区块链上证券化并出售给交易员。那么，为什么证券型代币还没有起飞呢？

　　数万亿美元的非流动性私人持有资产随时准备在区块链上被证券化。数以百万计的风险资本都押在这个前提上。那么，为什么证券型代币还没有流行起来呢？

　　代币可以分为两种类型:实用代币和安全证券化代币。大多数人更熟悉实用代币而不是证券代币，因为它们更常见。(以太坊和莱特币都是实用型代币的例子。)另一方面，证券型通证代表了资产(通常是公司)的所有权股份，并赋予其持有者在资产中分享利润的权利。证券型通证不太常见。

　　实用代币就像赌场里的筹码。它们可以被用作赌场内的货币，用来玩游戏和给经销商小费，当需要兑现时，它们可以被兑换成法定货币/现金。赌场筹码的持有者并不拥有赌场的股份，也无权获得赌场的任何奖金或利润。

　　另一方面，证券型通证就像拥有赌场的股票，公司本身的股票。当机构赢了，你就赢了。证券型通证持有者拥有可能通过利润或分配获得回报的东西。实用代币在生态系统中使用。证券型通证令牌赋予你在那个生态系统中的所有权。

　　2018年，当许多值得注意的实用型通证的价值暴跌时，加密社区聚集在证券型通证周围。受到给私募市场(尤其是房地产市场)带来流动性前景的吸引，风险资本涌入证券型通证项目。

　　那一年，知名风投公司Founders Fund和Andreesen Horowitz向加密货币初创公司Harbor发起了一场规模非同寻常的种子轮融资(2800万美元)，该公司承诺将把现实世界资产的所有权交给区块链。该公司的创始人宣称，Harbor对房地产市场的影响就像电子邮件对普通邮件的影响一样。三年过去了，房地产市场没有任何明显的变化。Harbor在主流证券型通证上的缓慢尝试反映了整个证券型通证行业所发生的事情:巨大的承诺，令人失望的结果。很容易理解为什么人们可能(错误地)得出证券型通证是失败的结论。

　　 那么，为什么证券型代币流行起来如此之慢呢？

　　证券型通证比实用型通证(如比特币或以太坊)受到来自美国证券交易委员会更严格的监管审查，需要获得证券交易委员会的全面批准才能向非认可投资者公开发行或在二级交易所交易。监管障碍是它们增长和采用程度较低的原因之一。

　　然而，这一切都开始改变;美国证券交易委员会(SEC)开始对证券型通证产品进行资格认证。没有什么比透明度和监管透明度更能给金融产品火上浇油了。

　　2019年7月，SEC批准了第一个监管A代币发行(为Blockstack提供了2300万美元的发行)，为销售可立即对经认可和非经认可投资者进行交易的代币创造了先例。它们还为二次销售提供了清晰度。 (责任编辑：admin)