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5月，Uniswap发布了其自动做市（AMM）协议的第三版。Uniswap v3的一个主要改进是流动性提供者（LPs）能够将流动性部署到特定的价格范围，而不是像Uniswap v1和v2中从0到∞的所有价格。 虽然改造Uniswap v3 LP智能合约的既定目标可能会提高资本效率，并提供更好的流动性头寸控制，但新的流动性系统的一个未被重视的后果是，Uniswap v3的流动性头寸有效地表现为两种熟悉的期权类型：现金担保的看跌期权和备兑看涨期权。 这是该系列文章的第一篇，将探讨Uniswap v3流动性头寸与更传统的衍生工具之间的相似之处。 
Uniswap LP代币和期权。将Dai-ETH Uniswap v3 LP头寸部署到比当前现货价格高一个点的位置，就相当于写入了一个Dai-ETH备兑看涨期权。 Uniswap V3的流动性Uniswap v3的流动性提供了将流动性部署到任意价格范围的能力（来自Uniswap v3白皮书）。 集中的流动性：流动性提供者（LPs）有能力通过在任意价格范围内 “绑定 ”流动性来集中其流动性。这提高了资金池的资本效率，并允许LPs接近他们的首选储备曲线，同时仍然与资金池的其他部分有效地聚合在一起。
集中流动性。Uniswap V3的流动性可以提供给一个特定的范围。只有当资产价格在部署的点位内时，才会收取费用。 虽然集中流动性的实施需要完全重写AMM LP协议（包括从ERC20-转移到基于NFT的流动性头寸），但Uniswap v3让LP对其头寸有更多的控制。此外，LP可以部署集中流动性头寸，以接近任何流动性分布，包括现有的AMM，如Balancer或Curve（更多细节见Dan Robinson的文章）。 区间订单和单点流动性虽然在0和∞之间部署的流动性头寸将重现Uniswap v2头寸的回报，但流动性可以在任何两个值之间部署。这使得资本效率在理论上有了惊人的4000倍的提高。 此外，集中流动资金的一个应用是创建范围订单的能力： 使用Uniswap v3，人们可以通过提供单一资产作为特定范围内的流动性来接近限价订单。与传统的限价订单一样，区间订单的设置也是希望在未来的某个时间点执行，在现货价格跨越订单的全部范围后，目标资产可被撤回。如果出现价格波动，部署 “宽幅”订单有可能增加收取的费用，这意味着用户在购买或出售资产时可能会获得折扣。
左图：在当前现货价格上方部署流动性，创建一个区间订单，当价格在低点和高点之间移动时，将ETH转换为DAI。右图。将流动性部署在一个狭窄的单点范围内，创造一个 “类似备兑看涨期权”的偿付，即当现货价格越过执行价时立即出售ETH。 (责任编辑：admin) |