DeFi 参与者正寻求着风险规避的收益耕作机会和更高质量的资产，以应对可能到来的下行周期。

　　原文标题：《Glassnode 丨 DeFi Summer 一周年后，DeFi 现状如何？》

　　撰文：Luke Posey，Glassnode 分析师

　　翻译：Iris

　　随着 DeFi 主链上的活动陷入停滞状态，以太坊和 DeFi 的 Token 价格继续呈现疲软状态。Gas 价格已经达到了自 2020 年 DeFi 夏季开始以来的最低点。随着 EIP-1559 敲响以太坊的大门，Token 会随着使用量的增加而减少，这使得许多人重新考虑 ETH 通缩的程度。

　　在看跌情绪中，由于 DeFi 核心参与者寻求稳定币的最高收益率，积累治理 Token 并继续持有现货 ETH，因此链上的流动性仍然很强。ETH 的长期持有者似乎仍然意志坚定。此外，随着数十个 VC 资助的项目走到了 3 到 12 个月的开发周期的终点，更多的产品正在进入市场。

　　由于参与者在横盘期间大部分都处于空闲状态，因此过去指数级增长的活动现在停滞不前。我们可以在价格波动期间看到短暂的活动爆发，但是随着价格的稳定，它会迅速放缓。大多数主流治理 Token 的价格下跌继续加深。

　　自 2020 年以来，Gas 价格已经恢复到 DeFi 夏季早期的水平，以至于愿意耐心等待的交易员甚至可以在非工作时间支付个位数的 Gwei gas 费。

　　在整个 2021 年的牛市中，DEX 交易量主导了 gas 的消耗量。尽管整个 DEX 的交易量下降，Uniswap 仍然是区块空间消耗量的桂冠。尽管交易量下降，但 DEX 月交易量仍然同比增长 5600% 以上。日交易量已经稳定在 20 亿美元的水平上，在价格波动剧烈时会明显飙升，其余时间则保持平稳。

　　用户增长（地址增长）保持相对稳定，从 4 月份的 18% 到 5 月份 25%，环比增长略有放缓。6 月份，用户增长有望达到约 12%。高用户增长对持有者来说可能是一个看涨的指标，因为它是采用的关键指标，也是识别是否存在边际 Token 买家的关键指标。虽然总用户数的增长仍然强劲，但增长的百分比曲线正在趋于平缓。

　　随着对链上杠杆的需求放缓，主流借贷市场的收益率已经开始下降。在收益率下降的过程中，低波动性利率出现。这些低利率并不全是坏事，它让稳定币的矿工和卖空者都能获得廉价的借贷资金，这在牛市期间几乎是闻所未闻的。只要流动性保持强劲且借贷需求减少，借贷市场的收益率将继续保持低位。

　　这反映了此前在《发展至今，DeFi 现状如何？》的分析中探讨的利用率和收益率之间的关系。

　　数据来自 Parsec Finance

　　稳定币转账已经结束了长期需求和交易量增长的阶段。USDT 转账历来都是以太坊 gas 消耗量排名前十的活动，因为各种大大小小的持币者都普遍使用 USDT 在交易所之间转移资产，且不用承担价格波动风险。 (责任编辑：admin)