同一生态中的项目之间可能产生奇妙的组合，促进生态的整体发展。近期老牌合成资产项目Synthetix生态中有一系列项目即将上线主网，并部署到以太坊二层扩容方案Optimism上，这可能带动Synthetix中合成资产的需求，增加合成资产的交易量，使SNX的质押者盈利增加，新的代币也将部分分发给SNX的质押者。

　　当前已知的Synthetix团队创建的生态项目包括期权协议Lyra、二元期权Thales、交易平台Kwenta、资金筹集平台Aelin、资产管理平台dHedge。本文PANews将介绍这些项目及进展，探讨合成资产生态的发展前景。

　　因为期权交易的高风险，即使是在中心化交易所中，期权合约的买卖价格之间也有较大价差，去中心化交易所（DEX）中的期权交易则更难控制流动性提供者的风险。Lyra的优势在于通过主动风险管理来降低流动性提供者的风险，提高自动化做市商（AMM）的流动性。

　　我们知道，在现货交易中，如果以4000美元的价格买入1ETH。当ETH的价格跌至3000美元时，投资者将损失1000美元。同样以4000美元为保证金，在4000美元的价格以2倍杠杆做多2ETH的合约。当ETH的价格跌至3000美元时，投资者将损失2000美元。若忽略期货中的溢价与资金费用，期货交易可以看作只是带杠杆的现货。总体上，期货与现货的收益/损失与价格之间呈线性关系，如下图所示。

　　期权交易中的亏损和收益则更加“暴力”。对于大多数OTM（Out of the money，行权价在资产价格之外）期权，交割日期前，资产价格可能达不到行权价，购买期权的损失保持100%。实际上，期权费与保险费共用一个英语单词“Premium”，期权费也被称为保险费，即通常情况下购买后都没有收益，但是当达到一定条件时，收益将急剧增加。

　　以下图所示，以购买看涨期权Call为例，在达到行权价Strike之前，损失为固定的100%，即购买期权的全部本金。当达到Break Even时，收入刚好覆盖购买期权的成本，总收益为零。倘若价格继续上涨，收益将急剧增加。如果将现货或低倍杠杆的期货与期权放在同一坐标系中，期权对应的图形斜率更大，可以理解为期权的杠杆倍数更高。

　　因为风险的不同，链上现货、期货、期权协议的流动性差别很大。在链上为现货资产提供流动性相对比较简单，可以直接使用Uniswap等AMM，即使基础资产的价格相对定价资产上涨一倍或者下跌50%，无常损失相对于持有两种资产也只有5.7%。而为期货交易平台提供流动性更难，风险将成倍增加，以永续合约Perpetual为例，根据CoinGecko数据显示，截至8月24日，PERP流通市值约为7.6亿美元，但协议的总锁仓量只有1240万美元，官网显示BTC/USDC与ETH/USDC这两个主要的交易对过去24小时交易量之和约为1380万美元。 (责任编辑：admin)