大量文献将期货交易维持保证金设定与VaR风险度量方法联系起来。该种方法利用数理统计技术来确定期货交易维保证金，具有较强的科学性，又表现出良好的适用性，能较好地弥补经济模型的诸多不足。然而，这种方法的准确性很大程度上取决于VaR方法的风险测度精度。己有研究证明在极端市场条件下，VaR的缺陷凸显。

　　在这种情况下，对于比特币期货市场的动态保证金制度，不妨也将比特币定价的风险测度运用到期货维持保证金的设定之中。例如，方差（风险）越大，当前的比特币定价就越不稳定，市场波动程度有增大的趋势，故应上调期货维持保证金，以便更好地弥补合约价格波动带来的风险。而关于此应用场景的具体细节还有待今后进行进一步的探讨。

　　小结

　　本文对采用何种数据来进行比特币定价的风险测度进行了探讨，认为应采用各主流现货交易所的买1和卖1价数据。进一步地，我们用方差来刻画各买1价和卖1价的离散程度，描述当前比特币定价的风险。

　　比特币定价的风险测度可以应用在高频量化策略和期货保证金的设定中。文中举了两个例子来进行说明：

　　在高频量化策略中，方差（风险）越大，当前的比特币定价就越不稳定，下一瞬间（也是我们下单到达交易所的那一刻），价格波动的程度就有增大的趋势，这可能使得原本盈利的操作变得不能盈利。因此可将此方差（风险）作为一种辅助指标，参与到高频策略的风险控制之中。

　　在比特币期货保证金的设定中，对于动态保证金制度而言，方差（风险）越大，当前的比特币定价就越不稳定，市场波动程度有增大的趋势，故应上调期货维持保证金，以便更好地弥补合约价格波动带来的风险。而关于此应用场景的具体细节还有待今后进行进一步的探讨。

　　来源：金融黑客家