本着提高资本效率的精神，Sperax 将其外源抵押品投入到广大的 DeFi 生态系统中。当用户铸造 Sperax USD 时，他们的外源抵押品被部署到 DeFi 收益耕种协议并赚取利息。Sperax 最初先使用 Aave 协议，但最终将创建自己的收益聚合器。为了产生收益，Sperax USD 铸造后需要至少 7 天才能销毁。在这一初始锁定期过后，收益聚合器产生的利息收入由协议收集，并每周分配给 Sperax USD 持币者。因此 Sperax USD 持币者得到直接激励，以保持该稳定币的流通。

　　虽然收益聚合器产生的利息收入金额将是可变的，且 Sperax 无法控制，但它仍然能够影响传递给 Sperax USD 持币者的利息收入。为了吸引 Sperax USD 的流动性并补偿新协议的风险，Sperax 将通过其 SPA 储备金发放补贴来提高整体利息支出。利息补贴还将作为一种机制，通过降低长期回报速度来稳定该协议的平均短期回报。其背后的想法是，波动率较小的收益率会创造出更具粘性的稳定币，并降低货币供应速度。

　　为利息补贴预留的 SPA 将设置封顶。随着 Sperax USD 趋于成熟，项目希望 SPA 的价值届时将变得更加稳固，已不再需要 SPA 补贴来激励 Sperax USD 的流动性。这意味着如果 SPA 要保持可持续性，最高长期储蓄率不能超过收益聚合器实现的利息。为了仍然保持对 Sperax USD 持币者利息收入的控制，Sperax 可以扣留收益聚合器产生的部分收入。这将产生另一种方式激励用户在价格低于其锚定值时销毁 Sperax USD。由于传递给持币人的利息收入将低于收益聚合器直接交互产生的利息，因此用户可以销毁 Sperax USD，直接从收益聚合器寻求收益。

　　为了对抗货币牛市和熊市所产生的波动，Sperax 对铸造或赎回 Sperax USD 收取动态费用。 对于一笔给定交易，任何操作的基本费用将从 0.1% 起步。铸造费旨在防止 Sperax USD 的发行泛滥，且当 Sperax USD 的 3 天平均价格低于 1 美元锚定值时，这一费用将按二次方增加。赎回费的目的是防止银行挤兑情况，避免造成支撑 Sperax USD 的外源抵押品数量被掏空。当 Sperax USD 赎回量与 Sperax USD 铸币量的 3 天平均比率超过特定阈值时，费用将呈指数增长。起始阈值将由 Sperax 基金会的模拟值确定，但未来将由 Sperax DAO 控制。具体增加的赎回费用也将为 SPA 质押者带来更多收入。当市场参与者预期 SPA 贬值并将其在公开市场上抛售，从而导致 SPA 价值进一步贬值时，这一价格壁垒会有助于缓解出现的负面反馈循环。因此，赎回费用的增加不仅会让赎回发生的成本更高及减缓 Sperax USD 供应量的收缩，还会导致在市场跳水时更多的价值回到 SPA 代币。

　　与任何其他算法稳定币一样，这一模型并非完美，并且寄希望于价格冲击相对短暂和无常。 不过，当价格冲击确实发生时，流通供应量扩张和收缩被拖慢，会降低重现最近 Iron Finance 闪崩情景的可能性，因为该协议的其他稳定机制将获得更多时间来启动和重新平衡系统。 (责任编辑：admin)