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当然，不是每一期的期权都能盈利，当到期日期权的市场价大于行权价的时候，期权买方会选择行权买入 ETH，因为 Opyn 以现金结算，Theta Vault 需要支付给买方行权价格和市场价格的差额，剩下的资金仍然会自动转入下一周的期权策略，并且该种情况下市场行情上涨，剩下资金的价值可能也有所增加。这种情况是是该产品存在的风险之一，Theta Vault 可能出现亏损。 其他产品如「Put-Selling Vaults」是通过执行保护性看跌期权（protected puts）来赚取权利金并用以产生复利。此外，「yvUSDC ETH Put Selling Vault」资金池的模式更为复杂，该资金池先将用户存入的 USDC 放入收益聚合平台 Yearn 中抵押并赚取收益，以 ynUSDC 去 Opyn 铸造看跌期权卖给做市商，把 DeFi 和期权中复杂的收益机制都抽象出来，用户存入资金就有 Yearn 和 Ribbon 的双重收益。 Ribbon V2 版本更新根据官方的介绍，此次 V2 版本的主要升级体现在金库管理、资金池的资金分配以及收费模式的变化三方面。Ribbon 表示，将由 V1 逐步迁移至 V2 并测试数周， V2 正常运行后将实行硬迁移，永久暂停 V1 资金库中的期权策略。 去中心化金库在 Ribbon V1 的资金池中，每个资金池都有一个经理来管理，负责制定期权的行权价，每周向做市商进行期权销售，团队表示这种管理方式并不够去中心化，存在人为操作的风险并且限制了资金池的数量，因此新版本的去中心化进程包括由智能合约来制定行权价格，在链上进行行权价格的计算，合约从 Chainlink 获取当前现货价格、当前市场波动率和预定义的 delta 值来制定价格。 另外一个采用链上拍更新是采用链上拍卖机制来选择做市商， V1 版本参与的做市商都是进入 Ribbon 白名单中的做市商，具有一定的局限性，不利于规模的扩张。 重建资金池的资金分配在 Ribbon V1 的资金池中，每周分配其资金的 90% 用于出售期权，剩余的 10% 为退出用户保留流动性。当市场行情变动而引起期权策略可能出现亏损的时候，用户会提前选择退出并从 10% 的资金储备中取回资金，期权结算后亏损的金额再次回到资金库中由之后进入的用户承担了亏损，这对于在周中以及之后进入资金库的用户来说是不公平的。 在新版本中将改善这个问题，新版本将资金的 100% 都用于期权协议中，将会提高收益，也不再有提前取款的机制，所有用户只能在期权到期日后取回资金，不会再有退出费用。 可管理的资金池参数新版本的资金池的收费模式也有所不同，根据运行的策略类型可以微调，由 RBN 代币持有者管理资金池的费用模型，一些策略简单的资金池会收取固定费用，策略复杂的资金库可能会收取管理费和绩效费。除了收费模式，运行什么样的策略也可以由 RBN 代币持有者管理，根据市场情况而决定智能合约采用高风险还是低风险的期权策略。 (责任编辑：admin) |