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如果某人投入价值 2000 欧元的 1 ETH 来发行 2000 个欧元稳定币，如果有一个 HA 带来 0.5 ETH，并承诺对代币持有者的 1 ETH 的价格变动风险承担所有责任。HA 最后取款时，将拿到她的 0.5 ETH，加上她所覆盖的 1 ETH 风险的资本收益。 例如，如果 ETH 的价格从 2000 欧元翻倍到 4000 欧元，那么 HA 将获得她的 0.5 ETH ，加上她所覆盖的 1 ETH 风险将获得的资本收益（以 ETH 计），因此资本收益为 2000 欧元，按当前价格为 0.5 ETH。最后，她从所投入的 0.5 ETH 中拿回了 1 ETH，意味着从最初的 1000 欧元投资连本带利拿到 4000 欧元。 该协议现在只拥有 0.5 ETH，但这并不重要，因为它足以覆盖已发行的 2000 个代币：这些代币以当前市场价格可以兑换 0.5 ETH。 同理，如果 ETH 的价格下跌 25%，HA 的提现将得到她的 0.5 ETH 减去她覆盖的 1 ETH 风险所带来的资本损失，即 250 欧元，在新的市场价格下价值 0.333 ETH。因此，HA 将只能取回 0.1667 ETH。Angel 协议拥有 1.333 ETH，足以保证稳定币在流通中的稳定性。 请注意，我们这里描述的 HA 类似于 Maker 上的一些机枪池所有者或 Compound 上的借款人：他们是自愿进行杠杆交易的人。但是他们可以直接选择想要的倍数，而无需为此进行多次交易。在 Angle 案例中，您只需要进入协议，定制您的永续期货合约以满足自己的需求，最终获得所选择的杠杆倍数。 简而言之，对冲代理（HA）：
在上面所举的例子中，稳定币和抵押品之间的 1:1 兑换比例可以一直保持，因为 HA 总是准确地覆盖稳定币需求者所带来的抵押品的价格变化。 不过，在某一给定的时间点，尤其是在新用户进入或 HA 退出之后，可能会出现不匹配的情况，并非所有用户的头寸都可能被覆盖，或对于以永续期货形式对波动性进行杠杠对赌的需求不足。因此，需要一种新型 LP，来解决这些暂时的不平衡，作为用户和 HA 之间的缓冲。 Angle 利益相关群体之三： 标准流动性提供者（SLP）当 HA 无法完全覆盖用户所提供抵押品的价格波动风险时，SLP 登场作为缓冲。 SLP 将流动性委托给 Angle，就像其他协议（ Compound、Uniswap、Aave）中的 LP 一样，他们会自动从其所带来的资产中获得收益。他们面临的风险是：当协议没有得到很好的抵押，而此时他们想要套现，会出现滑点。 作为对其借出抵押品并承担小风险的补偿，SLP 会收到部分交易费用，这些费用由与协议交互的稳定币需求者支付。 (责任编辑：admin) |