对于比特币社区的人而言，这样的结果并不能让他们完全满意，他们更喜欢由实物比特币支持的纯 ETF。

　　不少人抱怨，转入期货合约的高成本无法充分跟踪现货价格，SEC 应该继续批准纯比特币 ETF。

　　「期货是现货市场的衍生品，所以如果你对期货感到满意，为什么对现货市场不满意？」 灰度投资（Grayscale Investments ）首席执行官 Michael Sonnenshein 如此说道。灰度投资正谋求将 GBTC 转换为比特币 ETF。

　　这一切很大程度上取决于美国证券交易委员会（SEC）主席 Gary Gensler 的决定，但他又缺乏对加密交易所等关键领域的监管权限。

　　「Gensler 希望既创新又平衡」，Bitwise Asset Management 首席投资官 Matthew Hougan 表示能理解 Gensler 的决定。

　　「他不想扼杀围绕加密的金融创新，同时他要严厉打击欺诈、不法分子和犯罪活动，他想围绕它建立一个监管框架。」

　　目前美国还没有一个完整的监管框架，然而加密世界增长如此之快，Gensler 时刻面临压力，SEC 只能在不触怒其他机构的情况下，走得更远。

　　因此，临时过渡方案是允许比特币期货 ETF 开始交易。

　　此前，比特币 ETF 没有被批准的一个重要原因是对市场操纵比特币价格的担忧，SEC 并不能真正监管比特币，但是美国商品期货交易委员会（CFTC）监管下的 CME 比特币期货市场拥有合法性，追踪 CME 比特币期货价格的 ETF 也可以放在监管框架内。

　　虽然有不少人担心，期货市场可能被现货市场操纵，但根据 Bitwise 资产管理公司最新的论文，CME 的价格领先于现货市场。

　　「我们已经表明，CME 比特币期货市场是全球比特币市场价格发现的主要来源，价格首先在 CME 上变动，领先于 coinbase、Kraken 和其他离岸交易所。CME 是一只大狗，现货市场不会摇动期货的尾巴。」

　　ETF Trends 的 Nadig 表示同意，并指出在商品领域，定价长期以来一直由期货主导，「期货是流动性的所在。」

　　如果 ProShares ETF 周二开始交易，其他的比特币期货 ETF 可能会很快得到批准，包括 Invesco Bitcoin Strategy ETF、VanEck Bitcoin Strategy ETF、Valkyrie Bitcoin Strategy ETF 和 Galaxy Bitcoin Strategy ETF。

　　但是，短时间内，美国 SEC 不太可能批准一个纯粹的比特币 ETF，一方面他们需要时间来检验比特币期货 ETF 的市场反应和成效，其次，目前美国依然还没有一个完整的监管框架去约束现货市场。

　　什么时候可以通过比特币实物 ETF？

　　Zacks Investment 的 ETF 研究主管 Mishra 认为，11 月可能会有多期货 ETF 在美国获得批准，如果它们运作顺利，SEC 可能会在 2022 年上半年批准实体 ETF。 (责任编辑：admin)