如果没有一种有效的方法来确定交易者或智能合约所有者的实际身份，就很难知道资产价格和交易量是反映有机利益还是操纵交易的产物，例如，一个人是否使用机器人操作多个钱包，或一群人是否串通交易。美国切实存在禁止以假装市场活动或操纵证券价格为目的进行交易的证券法规，因为成功的投资取决于可靠的信息和市场的诚信。匿名使得隐藏操纵活动变得更加容易，而且投资者几乎不可能将从事操纵交易的个人与正常的有机交易活动区分开来。在 DeFi 中，由于市场通常会影响资产价格、交易量和动能，因此投资者很容易因他人操纵交易而遭受损失，从而使这些信号变得不可靠。如果交易发生在公有链之外，则评估交易是否合法就更加困难。

　　我认识到，在某种程度上，DeFi 是匿名的同义词。使用字母数字字符串来掩盖现实世界的身份，是比特币的一个核心特征，并且基本上出现在所有随后出现的区块链中。但在美国，投资者长期以来一直对妥协感到满意，他们通过与交易证券的实体分享其身份来放弃一定程度的隐私。作为回报，他们受益于更加公平、有序、高效、操纵和欺诈更少的受监管的市场。

　　我怀疑，在转向 DeFi 时，大多数散户投资者并没有这样做，因为他们寻求更高程度的隐私；他们正在寻求自认为更好的回报，可以超越其他投资的收益。虽然 DeFi 中的一些人相信绝对的金融隐私，但我预计解决匿名问题的项目更有可能成功，因为投资者对此可以放心，资产价格反映了真实投资者的实际兴趣，而不是隐藏的操纵者操纵的价格。解决此问题的项目也更有可能遵守 SEC 法规和其他法律义务，包括《银行保密法》对反洗钱和打击资助恐怖主义的要求。

　　总结

　　我尊重创新，但也不会减少我的承诺，即：帮助确保我们所有的金融市场都是可持续的，并为普通投资者提供公平的成功机会。 DeFi 是一个共享的机遇和挑战。一些 DeFi 项目完全符合我们的管辖范围，而其他项目可能难以遵守当前适用的规则。仅仅说监管太难或遵守法规太难，是偷懒行为。

　　许多项目表示，他们希望以合规的方式在 DeFi 中运营，这是一个积极的迹象。我相信他们在这一点上的诚意，并希望他们本着同样的精神投入资源与 SEC 工作人员合作。对于 DeFi 的问题，找到合规的解决方案会是双方联手完成的最好结果。如果没有适当的投资者保护和机制来支持市场诚信，在这种情况下试图重新构想我们的市场，往好里说会错失良机，往坏了说可能会造成重大伤害。在构想一个新的金融系统时，我相信开发人员有义务进行优化，而不仅仅是考虑盈利能力、部署速度和创新。无论接下来发生什么，DeFi 都应该是一个所有投资者都可以访问、可操作重要数据的系统，并且应该是一个减少操纵行为可能性的系统。这样的系统应该会引导资金有效地流向最有前途的项目，而不是仅仅被炒作或虚假声明蒙蔽了双眼。它还应推动相互关联市场的发展，但要有足够的保障措施来抵御重大冲击，包括快速去杠杆化的潜力。在具有去中心化控制和不同利益的去中心化网络中，法规有助于创造共同的激励措施，以使整个系统受益，并确保其权力最小的参与者获得公平的机会。 (责任编辑：admin)