不过如果我仔细观察上面的deposit，会发现借款人远大于贷款人就发生在最近。发生什么事暂且不表。现在来思考一个问题：Anchor也不傻，发生这种情况它应该怎么做？

最简单的思路就是：降低这个20%的固定APY。

然而这就引发了另一个问题：全网超过一半现货的UST都在Anchor中，看上的就是它这20%的稳定币APY，一旦降低这个APY，是否会对UST的稳定性产生极大冲击？加上UST-MIM现在也是一个很庞大的盘子，是否会进一步影响MIM的稳定性甚至Curve其他稳定币池子？进一步总结，就是对我们开篇问题的一个升级：假设Anchor利率大幅降低，UST会发生什么？

是大厦将倾，还是安然无恙？

Anchor利率一旦大幅降低，那么，我们就可以做出一些假设。就按照通常的思路，假设应该分为乐观假设，通常假设，以及，悲观假设。我们一个一个来看。

先看乐观假设：假设发生了这种情况，但是市场依旧觉得UST是个风险很低的资产，即使利率降低，人们也愿意相信UST的稳定性。所以这种情况下不会对UST有什么实质影响。

再看通常情况：市场是较为稳定的，但是市场参与者都是逐利的。这代表每个人心中都有一个阈值。一旦Anchor利率低于这个阈值，就会刺激市场采取某种行为。我们假设这个阈值是10%。一旦deposit APY 低于10%，则人们会把自己质押的UST撤回，导致池子中质押的UST数量减少，进一步，导致borrow interest迅速上升，反过来，又会刺激deposit APY攀升，进而又吸引人们质押UST，反复轮回。这是我们经常见到的一个现象。也是在正常市场情况下发生可能性最大的一种。

最后，我们来看下今天最想知道的一种情况，即悲观情况：发生这种情况的前提，是市场认为UST是种高风险资产：一旦Anchor的利率低于他们的心理阈值，就会引起恐慌，瞬间大量质押UST被抽离，而这部分抽离的UST就是最不稳定的因素。

这些不稳定的UST会去向哪里？好了，清算套利机器人要疯狂了。我们来看下几种情况

Hold UST：********你信？我就是觉得UST有风险，咋可能Hold。

卖了UST换成其他稳定币：这毫无疑问地会让UST脱钩（不管时间长短）：

会影响Curve以及Abracadabra的degenbox。但是影响会有多大我们后面详细说。

会对Luna造成抛压。市面上UST过多，协议需要用Luna回购UST，对LUNA价格产生影响。

我手动用ust赎回luna进行套利：对于Terra机制有了解的人很可能采取这种措施。用ust赎回LUNA，再把LUNA卖到公开市场。这里就又会分成两种情况：

公开市场上Luna深度很好，中心化交易所可以吃掉这个波动（不会引起协议机制执行）。 (责任编辑：admin)