但是，不符合美国法律规定的证券定义的数字资产通常仍符合《商品交易法》（CEA）规定的“商品”定义。从历史上看，美国商品期货交易委员会（CFTC）通常没有对商品现货市场的运营行使管辖权（少数例外）。因此，FTX 认为，在某些情况下，CFTC 可以对数字资产现货市场行使管辖权。

实际上，目前美国加密交易平台运营商不止受 SEC 和 CFTC 监管，许多州认为，当地运营的数字资产平台应该遵守本地资金转移法规的监管，也需要获得各州监管机构的许可，但这些地方法律不具备联邦市场监管及其市场诚信和投资者保护原则。

对于美国的衍生品市场，如果合约中提及的数字资产是商品而非证券，则该数字资产的衍生品交易受 CFTC 管辖。目前，CFTC 监督多个美国交易平台上的 BTC 和 ETH 衍生品交易，包括 FTX US Derivatives。

FTX 认为，还有许多其他数字资产不是证券，因此这些数字资产的衍生品也将属于 CFTC 的管辖范围，并且可以通过适当注册的平台（例如 FTX US Derivatives）上市。

由于 CFTC 和 SEC 监管职责不明确，导致联邦市场监管方面存在漏洞：

首先，CFTC 的管辖范围并非适用于（非证券）数字资产的所有现金市场，因此这些市场运营商的美国客户不享有法律可执行性、市场完整性和投资者利益保护要求；其次，并非所有数字资产都符合美国法律对证券的定义，导致没有明确、一致和可执行的披露标准来告知投资者关键信息以评估与这些数字资产的相关风险。也就是说，对（非证券）数字商品的现货交易没有明确的市场监督。

事实上，针对数字资产是否属于“证券”，SEC 没有给出明确定义，导致美国数字资产市场的参与受到影响，企业家、机构市场参与者和其他投资者不愿进入美国市场。

据估计，FTX 平台上 95% 的交易量发生在非美国地区，许多人已经离开美国去建立和发展他们的业务。FTX 认为，目前的这种状态不利于美国保持竞争力，无法获得不断发展的数字资产行业福祉，包括吸引更多的优质资本、全球的优秀劳动力、知识产权和税收收入。

此外，目前有数千亿美元的数字资产稳定币以美元为后盾（锚定资产），清晰一致的监管准则可以维持美元的主导地位。

在稳定币监管方面，稳定币已经成为全球、以及美国数字资产生态系统的重要组成部分，它经常被用作在数字资产平台之间转移抵押品，也会在一些交易平台上被用作抵押品。目前，美国市场对稳定币监管处理也存在前面聊到的“拼凑问题”。 (责任编辑：admin)