BitMEX创办人Arthur Hayes撰写长文提及，俄乌战争将使全球进入一个秩序转变、可能点燃更大型战火的时期，那时军事需求的上升，将影响民生需求，进而导致全球持续通货膨胀。抛开战争给人类带来的苦难和苦难，人们应该如何处理我们的投资组合？为自己和我们的金融资产做好准备。

　　实际利率为负数

　　美国1月消费者物价指数(CPI)年增率高达7.5%，创下40年来新高。Hayes用以下美国、欧洲、英国的政策利率与官方通膨指标(消费者物价指数，CPI)的图表来阐述Covid19大流行以后实际利率严重呈现负数的灾难。

　　联邦基金利率– 美国CPI = 美国实际利率（目前为- 7%）：

　　欧元区存款利率– 欧元区CPI=欧元区实际利率（目前为-5）：

　　英国银行利率– 英国CPI = 英国实际利率（目前为- 5%）：

　　政客现在正在指示他们的独立中央银行控制通货膨胀，各国央行现在也明言将提高政策利率，这点并无争议，有争议的是他们决定升息的幅度以及他们希望以多快的速度完成。

　　“联邦基金期货市场预测联准会今年将升息六次。如果他们六次分别升息0.25%，那么他们的政策利率将达到1.5%。即使7%以上的美国CPI通膨率在年底前减半，实际利率仍为负2%尽管各国当局都表达抑制通膨，央行行长会执行，但只是在一定程度上。为什么？因为可能导致发生金融危机的名目政策利率水准，在每次经济衰退时都会越来越低。”

　　上图是自1990年以来联邦基金利率下限的图表。每一次重大的全球金融危机或危机的发生都是因为金融市场某些领域的杠杆和债务积累。当联准会升息时，就会戳破泡沫，因为为愚蠢行为融资变得更加昂贵。

　　“6%，5%，然后是2%——每十年，金融市场在名目利率没有到达上升水准的情况下就会下行。由于低甚至负利率以及产生收益率的需要，在COVID之后全球系统性债务和杠杆率爆炸式增长，因此我认为全球金融市场即使名目利率为2%也无法承受。看看上面的图表，主要央行的实际利率仍是负数，远远落后以2%的政策利率计算的通膨率。除非工人开始获得更大的加薪，否则他们仍然会月复一月地遭受消费者价格通膨的有害影响。”

　　看好比特币会跟随黄金脚步

　　针对比特币是否能对冲通膨的议题，Hayes也发表他的个人观点：许多人本能地认为，作为一种稀缺资产，比特币和其他加密货币是很好的通膨对冲工具。在多年的时间范围内，他们可能是正确的。然而，最近，比特币的行为更加『冒险/避险』，而不是一种在实际利率为负时总是升值的资产。

　　“比特币显然在很大程度上受益于受COVID启发的全球央行印钞狂欢。它仍然需要消化这种大幅走高，而且流动性状况正在收紧也无济于事。” (责任编辑：admin)