上图显示了自2021年9月以来比特币(黄线)与2年期美国国债(白线)的对比。Hayes表示，由于全球流动性状况收紧，比特币牛市停滞不前。由于预期央行将在未来提高名目利率，市场对法定信贷进行了重新定价，并导致2年期收益率上涨8倍、比特币横盘整理至小幅走低。

　　“黄金终于开始在它的坟墓中搅动。由于利率持续处于负值区域，它开始向2,000美元走高。因为实际利率仍然为负，短期名目利率上升，黄金仍然上涨。因此，黄金在法币贬值的情况下保持价值的历史趋势最近重新获得了投资者的关注。我预计比特币最终会经历类似的重新发现。不过，最终关键是——需要耐心和驯服你发痒按下购买按钮手指的能力，才能适当地安排重新进入或重新分配资产的时间。”

　　央行如何控制通膨？

　　状况1：剧烈升息

　　为了适当地控制通货膨胀，中央银行必须至少达到0%的实际利率，Hayes认为最低政策利率水平将需要6%以上，但考虑到金融市场的当前状况，这是不太可能发生的情况。

　　“如果利率上升到5%或6%的水平将发生的全球经济破坏相比，2008年的金融海啸是幼稚的。如果实际利率趋于平稳，然后大幅上升，这会充分压垮世界经济，从而使能源使用量下降，那么到时连波动性对冲，甚至加密货币都不能拯救你，你在财务上将无处可避。”

　　状况2：误导打模糊账

　　Heyes预告2022年将不断出现这样的情形，央行行长出现在金融媒体上，并告诉政客们他们正认真对抗通膨。银行家将政策利率提高到1%到2%的范围内，期货市场告诉我们这样做，仅此而已。在这些水平上，实际利率仍为负数，这在战争或接近战争的时期非常重要。那是因为政府需要花钱打仗或准备打仗，而公民不会乐于直接缴税来支付战争费用，因此政府总是求助于偷偷摸摸的征通货膨胀税。

　　Heyes建议在未来确定升息的一年，投资者必须保持耐心。同时他也看好加密货币市场的表现将比传统金融市场亮眼。

　　“如果联准会和其他央行升息，它将压低资产价格，但比特币和加密货币将首先从大屠杀中脱颖而出。加密市场是唯一可自由交易的市场，所有拥有网络的人类都可以参与其中。因此，与其他TradFi市场相比，加密市场将先跌后涨。请记住，实际利率仍将为负数。一旦持续的负实际利率侵蚀了法币的购买力，投资者将抢攻稀缺资产。钱包里的数字资产和金库里的黄金将大受投资者喜爱。”

　　Heyes也明言央行不会大幅提高利率来真正抑制消费者需求和政府支出，重组整个经济社会。一旦选举结束，对抗通膨的政治压力就会消失，因此他提到对加密交易者来说，耐心会是个关键。 (责任编辑：admin)