此外 Vires 还允许 USDC/USDT 的借贷交易对，且平台上 USDC 的供应利率目前是 30%，与其他货币市场协议相比，这是 USDC 市场上最大的供应利率奖励。

过去两个月，Vires 平台上的 USDC/USDT 的借款变得十分疯狂，借贷利率高于任何其他区块链网络上的利率。

谁在借钱，为什么?

Waves 一直在借入 USDC 或 USDT，并兑换为 USDN：

Waves 团队先发送 USDC、USDT 到 Binance，并购买 WAVE，然后将 WAVE 转移到他们的钱包中，铸造更多的 USDN，然后再在 vires 上抵押 USDN，从而能够借到更多 USDC、USDT，循环重复。

在整个过程中，Waves 必须吸引 USDC、USDT 到 Vires，从而借入新铸造的 USDN。

没有人会把钱借给用 USDN 抵押的人，因此 Waves 必须提供高于市场的价格来激励 USDC、USDT 存入该平台

没有硬通货存入 = 没有杠杆效应。WAVES 代币有 1 亿枚的供应总量，其中 85% 的 WAVES 被抵押，只留下了约 1600 万枚的「可交易」WAVES 代币。

交易所需要营运资金、一些持有人不会出售等等因素都需要考虑，我们假设这些在 1600 万枚的「可交易」WAVES 代币中占去了 30%，那就又降为 1050 万枚，而当可交易供应只有 10.5% 时，就会很容易操纵市场的价格上限。

Waves 可以在降到最低支持目标（2.5 倍的 WAVES/USDN 市值比）之前，再发行 13.8 亿美元的 USDN，然后这 13.8 亿美元继续买入 1050 万枚的「可交易」WAVES，就意味着 Waves 可以将每枚 WAVES 推高到 131.43 美元，这就是波浪式庞氏骗局——会先壮大，然后萎缩。

但要做到这一点，就需要使用提线木偶 —— 将 USDC 存入 Vires 借贷平台，因为没有人会用 USDN。

这就是为什么 WAVES 会存入 USDN 借入 USDC ，也正因如此，Waves 的这个操作受到 USDC 供应池的限制，我认为这是合理的，不会是一个大问题。

一旦 USDN 达到最低支持目标（2.5 倍的 WAVES/USDN 市值比），USDN 的发行最终据将逐渐减少，也就不再有目前程序化的 WAVES 购买循环。

而这意味着迅速的死亡，因为如果 WAVES 价格下跌足够多，那 WAVES 的市值可能低于待偿付的 USDN 市值，这将意味着 USDN 将资不抵债，并最终脱钩。

如果 USDN 真的实质性脱钩，那 USDC 在 Vires 借贷平台上的空头可以清算 8.75 亿美元待偿付 USDN 中的 6.07 亿美元。 (责任编辑：admin)