我们还可以看到，期权市场的隐含波动率处于历史低位，在过去几周跌破了60%。在过去的一年中，隐含波动率很少达到这么低的水平，其中大部分是在当前的盘整区间内，该区间几乎包含了年初至今的全年的价格走势。

由于期权市场的隐含波动率较低，期权卖空者与现货和套利期货交易者也处于类似的低收益状态。

我们还可以看到，与期权交易量（蓝色）和未平仓量（粉色）相关的看跌期权比率的风险管理出现了普遍转变。在2021年的大部分时间里，看涨期权的需求占据主导地位，直到9月，看涨情绪似乎逐渐减弱。随着2022年的开始，更多的看跌情绪占据了上风，对冲下跌风险的需求增加，看跌期权出现了明显的市场偏好。

链上交易量的分化

从衍生品市场过渡到链上结算市场，我们可以看到总交易量下降的类似趋势。比特币的网络目前每天的结算价值在55亿美元至70亿美元之间，比牛市峰值时的日结算价值95亿美元至110亿美元减少了约40%。

然而，结算量仍然明显高于2019-2020年度的20亿美元/天，这表明网络利用率出现了净增长。

交易规模的细分似乎也发生了结构性的变化，尤其是在2020年10月之后，下图显示了按美元价值划分的交易量的相对细分，1，000万美元以上的交易规模（深绿色）的主导地位的爆炸式增长非常明显。在2020年10月之前，这些大额交易在重要的日子里仅占交易总量的10%，但现在却一直保持着40%的主导地位。

请注意，这些图表使用了我们的实体调整数据，这些数据过滤掉了非经济交易，如交易所内部钱包管理和实体自我支出。这种对大型交易的持续主导地位很可能反映了机构规模的投资/交易实体、托管人和高净值个人在价值结算方面的真实增长。

进出交易所的转账量一直占整个交易流的很大一部分，因此根据具体情况进行评估很重要。下图显示了经实体调整后的总交易量（蓝色），与以美元计价的外汇流入量（绿色）和流出量（红色）的比较。

首先，我们可以看到流入和流出在规模上通常非常相似，轨迹通常相互叠加，至少在这个规模上如此。目前，外汇流量总额约为每天21亿美元，在流出方面略有优势（11亿美元/天），而流入量为10亿美元/天。 (责任编辑：admin)