过去的一周并不容易。在第三大稳定币 (UST) 以及曾经仅次于以太坊 (Terra) 的第二大区块链崩盘之后，depeg 的蔓延似乎正在蔓延。

虽然 UST 与美元完全脱钩，在撰写本文时交易价格低于 0.1 美元，但其他稳定币也经历了短暂的时期，由于市场范围内的恐慌，它们也失去了与美元的挂钩。

Tether 的 USDT 稳定币在 5 月份的最低点从 1 美元短暂贬值至 0.95 美元。

FRAX 和 FEI 在 5 月 12 日跌至 0.97 美元；而 Abracadabra Money 的 MIM 和 Liquity 的 LUSD 跌至 0.98 美元。

尽管稳定币通常在 1 美元挂钩附近的非常窄的范围内波动，但这些近期交易水平仅在极度紧张的市场条件下才会出现。现在投资者心中的问题是，恐惧是否会蔓延得更广，是否会出现另一个稳定币脱钩？

让我们来看看一些主要稳定币的机制，以及它们目前在 Curve Finance 流动性池中的交易方式。

稳定币的主要目的是保持稳定的价值，并在其他加密资产的波动性更高时为投资者提供存放资金的途径。

稳定币有两种不同的机制——资产支持和算法。资产支持的稳定币是最常见的版本，发行人声称用法定货币或其他加密货币支持稳定币。另一方面，基于算法的稳定币寻求使用算法根据市场需求增加或减少稳定币的供应。

资产支持的稳定币在经济低迷时期受到青睐，但 USDT 除外

USD Coin ( USDC )、Dai ( DAI ) 和 USDT 是交易量最大的资产支持稳定币。尽管它们都被法定储备和加密货币超额抵押，但 USDC 和 USDT 是中心化的，而 DAI 是去中心化的。

USDC 的抵押品储备由美国监管的金融机构持有，而 USDT 的储备由 BitFinex 控制的 Tether Limited 持有。相反，DAI 不使用中心化实体，而是使用一级市场借贷利率来维持其与美元挂钩，这被称为目标利率反馈机制 (TRFM)。

DAI 是在用户用锁定的抵押品借款时铸造的，并在偿还贷款时销毁。如果 DAI 的价格低于 1 美元，则 TRFM 会提高借贷利率以减少 DAI 的供应量，因为想要借贷的人减少，旨在将 DAI 的价格提高到 1 美元（反之亦然，当 DAI 高于 1 美元时）。

尽管 DAI 的挂钩机制似乎是算法性的，但至少 150% 的超额抵押使其在动荡的市场条件下成为稳健的资产支持稳定币。通过比较过去一周 USDC、USDT 和 DAI 的价格走势可以看出这一点，在 5 月 12 日，当投资者对 USDT 失去信心并急于换出时，DAI 和 USDC 明显出现飙升。