算法稳定币的死亡螺旋就像银行挤兑。除了这里，没有最后贷款人可以支撑生态系统。Terra一直试图将他们的储备分散到比特币上，但如果出现广泛的市场抛售，即使这样也不是很有用。由于死亡螺旋现象，几乎所有算法稳定币都失败了。

如果治理代币的价格下跌，那么支持锚定代币的治理代币资产就被市场视为不可信。那时，参与者开始抛售他们的锚定代币和治理代币。一旦螺旋开始，要恢复人们对市场的信心非常昂贵和困难。死亡螺旋不是开玩笑，这是一场基于债务银行系统的信心游戏。许多类似的项目都失败了或正在失败，这并不是说这种模式不能奏效，至少在一段时间内还是有效果的。

UST脱锚所带来的的市场影响

Terra创建UST的初衷就在于解决稳定币面临的最大问题之一：抵押。

中心化稳定币，如USDT、USDC和BUSD，由银行账户中的美元1:1支持，并由中心化组织持有。尽管这似乎是在区块链上代表美元的一种优雅的解决方案，但这种方法存在一些问题。

首先，稳定币背后的中心化实体可以有效地充当银行，审查或将某些用户列入黑名单，使其无法与其稳定币进行交互，甚至冻结其账户中的资金。这使得它们并不比PayPal、Venmo或任何其他集中式支付处理器好。其次，即使他们可能声称用法币完全支持他们的稳定币，但其中一些公司对其资产的透明度很低。例如Terra。

为了解决这些问题，市场创建了去中心化稳定币，如DAI。他们以比特币和以太坊等加密货币作为抵押。但这带来了一个与波动性相关的问题，因为加密货币的价值在不断变化。因此，要铸造1美元的DAI，用户必须锁定更多，接近1.50美元，以防止DAI在基础加密货币价格下跌的情况下变得抵押不足

UST是一种去中心化算法稳定币，这意味着它没有美元1:1支持。它使用LUNA代币作为其稳定方法。UST可以通过燃烧LUNA来铸造，燃烧1美元的LUNA总是会铸造1个 UST，而燃烧1个UST将铸造价值 美元的LUNA。这将两种代币联系在一起，在理想情况下，这意味着只要LUNA具有价值，由于在任何给定时间都有套利机会，UST代币将保持其锚定。

2022年1月，LFG成立，旨在增加UST的采用率，并平息对其缺乏真正支持的担忧。他们创建了一个UST储备，他们希望用它来帮助确保UST在脱锚时保持其锚定。

据CNBC报道，5月初，他们总共持有35亿美元的比特币，使其成为全球最大的比特币持有者之一。UST的一些批评者认为这是试图用比特币追溯抵押UST，并认为这降低了UST的价值，因为他们基本上承认算法稳定币不能完全取消抵押。