自2021年9月以来,Meta(Facebook母公司)股价已经从384美元的历史高点回调了50%以上。Meta一直面临着各种各样的逆风,比如来自新一代社交媒体公司的激烈竞争(Snap、Tiktok...),苹果隐私新政带来的收入损失,以及俄乌冲突的影响。 此外,Snap最近警告通货膨胀导致在线广告需求低迷(5月24日股价跌幅高达-43%),以及随着经济重新开放,消费转向线下营销。总之,未来几个季度大环境对以广告为营收来源的社交平台来说,仍是逆风。 01 逆风 22Q1,Meta的平均DAU(日活跃用户)和MAU(月活跃用户)分别达到28.7亿和36.4亿。由于俄罗斯入侵乌克兰始于2月下旬,其后果可能会持续到第二季度。因此,Q2 2022年的活跃用户数量很可能下降。 除了与战争相关的不利因素,该公司还持续受到iOS隐私政策变化的负面影响。尽管这一损失难以量化,公司预计22财年的销售损失约为100亿美元。当然,这最终取决于用户对新提示的反应,以及他们是否同意第三方应用程序收集数据和跟踪活动。 就参与度而言,短视频的增长趋势明显,并正在取代要闻和故事——Reels已经占据了人们在Instagram上花费时间的20%以上,视频占据了人们在Faceboook花费时间的50 %。消费者有向Reels进一步迁移的趋势,然而Reels并未完全货币化/变现,这也就意味着Meta将在这个过程中至少面临短期损失。 此外,不断上升的通货膨胀对广告收入产生不利影响。前不久,Snap就未来几个季度低迷的广告需求环境向投资者发出了警告,当日股价大跌43%。随着经济活动的恢复,一些广告客户的分配也正在转向线下广告,这将使得Meta将在整个22财年更加艰难。 Meta的股价已经历大幅回撤,并且按市场共识NTM PE已跌至13.2x,但我认为短期仍有下跌空间,因为在线广告的压力在短期内难以看到好转。近期公司的主要管理人员之一Sheryl Sandberg离职,进一步加剧了该公司的困境。 02 元宇宙的远景 Meta上季度的财报显示,营收279.1亿美元,低于282亿美元的共识预期。然而,由于利润率高于预期,EPS 2.74美元超过了分析师预期的2.56美元。 成本方面,收入成本增加了17%,主要是由于核心基础设施投资、对合作伙伴的支付以及内容相关成本的增长。研发成本大幅增长了48%,原因是雇佣员工以支持应用程序家族和现实实验室(Reality Lab)。营销成本增长了16%,由于法律和员工相关成本,行政成本大幅增长了45%。 (责任编辑:admin) |