经营利润与21Q1的113亿美元相比，下降了约25%，至85.2亿美元。净利润从去年同期的95亿美元降至74.6亿美元，降幅约为21%。自由现金流虽然从去年同期78亿美元增长至85亿美元，但可以看到环比出现大幅下降，21Q4为125亿美元。

虽然现在估值已经很低，但这样的财务模型不免让投资者仍然望而却步。

不过从更长远的角度来看，也有一些积极的发展：新的跨大西洋数据隐私框架允许数据在欧美自由流动；Meta在机器学习和人工智能方面的投资，能够提高数据分析效率，有助于在一定程度上减轻iOS隐私政策变化的影响。

对于Reels来说，商业变现潜力可开发的空间仍不小，值得适当期待。

活跃用户方面，虽然增长的天花板已现，但基数已达到DAU 28.7亿（同比增长6%，环比增长1.7%），MAU 36.4亿（同比增长6%，环比增长1.4%）。这样庞大的用户基数或多或少意味着，瘦死的骆驼比马大吧，虽然ARPU（平均用户营收）趋势不那么好——

ARPU在22年第一季度7.72美元，和去年同期7.75美元基本持平，但可以看到环比出现了明显的下滑。虽然一般第四季度广告商会加大支出以应对假日购物狂潮，即提升基数导致Q1环比下滑，但可以看到今年Q1环比下滑幅度显著高于去年同期。

那么现在问题在于，元宇宙能救小扎吗？

Meta有雄心勃勃的长期增长计划，尤其是其“元宇宙”项目。小扎设想将“元宇宙”作为一种创新的媒介，让人们通过虚拟现实生态系统进行全球互动，并投入巨资将这一想法变为现实。

战略规划上也比较清晰——从应用程序家族中获得足够的运营收入/现金流增长，以输血现实实验室（元宇宙项目）的增长。截至上个季度，现实实验室的总运营亏损达到惊人的29亿美元，烧钱能力令人咋舌。

虽然元宇宙有可能成为一个长期的增长引擎，但这需要比较长的时间来酝酿，很多事情都需要保持观察。并且不幸的是，今天又传来一个坏消息——

硬件领域知名分析师郭明琪发推称，Meta将22年出货量预测下调了40%，并且搁置24年以后新的耳机/AR/MR项目（歌尔也因此大跌）。也许，Meta在硬件方面面临着比想象中大得多的阻力。从现有情况来看，小扎要渡过这一劫，很不乐观。

03 结语

下面是一组令人唏嘘的数据。