 观点 尽管 X2Y2 和 LooksRare 的市值只是 OpenSea 的一小部分，但它们都未能在基本面上留下深刻印象。毛利润接近于零意味着实际用户成交量低于平台每日交易激励。当平台支付的每日激励远远高于费用收入时，套利者在清洗交易中向平台支付费用在财务上也就合理了。 然而，在如此低的估值水平下，任何市场情绪、NFT 交易量或市场份额的改善都有可能为这些替代性平台提供显著的上行空间。Uniswap 对 Genie 的收购可能会对这些替代性平台有利。如前所述，这可能会侵蚀 OpenSea 的品牌护城河，让这些替代性平台大出风头。正如 Robinhood 和 Zerodha 在传统金融中所证明的那样，随着更多用户通过更好的用户体验引导进来，更低的佣金费用往往会占优。 估值注释 LooksRare 将于 7 月进行战略销售、团队和金库代币解锁。这将增加其代币供应量~18%。由于我们在计算中使用了 FDV (完全稀释估值)，所以它不会影响计算的倍数。 此外，由于 Crypto 价格自 OpenSea 融资以来经历了大幅回调，我们对 OpenSea 的估值可能会远远高于其当前的公允价值。 总结 OpenSea 的品牌让它在竞争中超过了替代性平台 X2Y2 和 LooksRare，即使是在其高昂的费用和中心化所有权模式下。目前，亏损的 X2Y2 和 LooksRare 的估值远低于盈利的 OpenSea。然而，Uniswap 收购 Genie 可能会为这些替代性平台提供一种方式，让它们在价格上而不是品牌上与 OpenSea 竞争。
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