Pancake Swap，在过去180天内的收益达到了6000万美元。对于那些还不知道的人来说，Pancake Swap 是 Binance Smart Chain 上的一个DEX，在上面交易meme代币（也许还有 BNB）。有趣的是，这可能是我见过的最好的案例之一。根据他们的文件（https://docs.pancakeswap.finance/products/pancakeswap-exchange/trade），每笔交易都有0.25%的 gas fee。0.17%归LPs，0.3%归国库，0.5%通过购买和燃烧归代币持有人。在这种情况下，这意味着代币持有者和国库在过去180天内收到了6000万美元，这是相当令人印象深刻的。CAKE，本地治理代币的交易价格为30亿美元，这意味着大约30倍的p/e。这还不算太坏，但增长与市场高度相关。但更有问题的是，gas fee 是以回购的方式分配的，并且在赚到钱的时候烧掉，所以 CAKE 的实际供应并没有真正改变，因为当 gas fee 最多的时候就是市场投机性最强的时候，这意味着 CAKE 估值最大化，这意味着 CAKE 燃烧的绝对数量很小。不过，如果真的有一笔 gas fee 可以计入国库，那也是值得称赞的。我决定大胆猜测谁是 Pancake Swap 的幕后推手，最佳猜测是 Binance。这很有趣。但我还是对他们有点怀疑，所以决定深入到下一个层次的细节，看看是否有释放(https://docs.pancakeswap.finance/tokenomics/cake/cake-tokenomics)......看吧。截至2022年6月28日，每天有35万个 CAKE 被铸造，这相当于释放7200万美元的奖励。仍然有利可图，但比大家想象的要少很多。我的意思是，考虑到利润率，他们不需要发行那么多代币，但我最初的预感是，这里有一个循环的金钱游戏。

我们名单上的下一个是 ENS，到目前为止，其收入总额为6000万美元，而且还有不错的增长。很高兴看到他们是一个盈利的业务，具有良好的经济效益和人们想要的/使用的产品。这里的主要问题是，gas费产生的价值没有办法返回给 ENS 的持有人。鉴于他们在美国有业务，这将是一个阻碍他们发展的监管问题。ENS 在第一和第二条标准上是成功的，但在第三条标准上却步履维艰。

MakerDAO可能是我要介绍的最后一个，因为它代表了我们名单中的一个新案例。该产品绝对是惊人的，是整个空间的核心基础设施。在过去的180天里有2400万美元收益。纯粹的协议收入。然而，他们有两个主要问题，使他们陷入困境。第一是他们每年花费接近4000万至5000万美元，所以他们可能只是收支平衡，这破坏了所有的收入。第二个事实是，他们也有一个实时发生的购买和燃烧模式，这又很糟糕，因为当市场上升时，MKR 上升，gas费上升，但随后用gas费购买的 MKR 数量很少。在 MakerDAO 存在的过去5年里，他们只烧掉了2.24%的供应量，而且这个数字变化得非常缓慢。 (责任编辑：admin)