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研究:根据盈利能力比较基于以太坊和 Solana的DEX

时间:2023-02-27 15:12来源:未知 作者:admin 点击:
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  Zion Qiang 6分钟前 研究:根据盈利能力比较基于以太坊和 Solana的DEX

  分析

  最近的熊市带来了对各种项目的代币经济学的更严格审查。叙事在很大程度上已经从追求在牛市期间创造奇迹的条件反射机制,转变为追求可持续的利润,从而使项目能够在散户兴趣减弱的时期经受住考验。然而,很少看到根据盈利能力直接比较的项目,不幸的是,专门为此目的设计的资源很少。

  因此,我进行了以下研究,根据其盈利能力比较主要的以太坊和 Solana DEX(重点关注后者)。利润将定义为:

  利润 = 收入(协议费用)- 费用(流动性挖矿)

  实际上,项目可能还有流动性挖矿以外的费用(例如团队工资、营销等),但这些数字通常不会公开公布。找到每个项目的协议费用和流动性挖矿数据已经够难的了;这涉及加入他们各自的 Discord 服务器并提出问题,有时是持续不断的。此外,并非所有协议都与其代币持有者分享利润,有些协议要求你锁定代币才能获得份额。因此,我们已经定义了利润,以便绕过这些差异并在标准化的基础上比较协议。

  我们想回答的问题是:

  协议赚的钱是否比支付的多(协议费用 > 流动性挖矿)?这有助于我们评估协议的当前策略是否可持续。

  协议以什么代币价格实现盈亏平衡(利润 = 0)?这为我们提供了一种估算代币“公允价值”的方法。

  如果代币持有者获得协议利润的比例份额(市值利润的年利率),他们将获得多少?假设所有收入都分配给持有人,这衡量了持有代币的可取性。

  协议使用其 TVL(TVL 的 APR 利润)能够产生多少利润?这让我们了解了协议能够如何有效地利用其存入的资产。

  在单独讨论项目之前,让我们看一下整体结果。

  结果

  右侧突出显示的列提供了上述问题的答案。

  每日利润只是收入减去释放量。

  盈亏平衡代币价格是每日利润等于 0 的价格,盈亏平衡价格改变代币价格的百分比变化以达到该价格。这很有趣,但并不意味着是规定性的;这些数字不应被解释为代币“应该”的价值。这只是量化协议所赚取的收入与通过 LM 释放的价值之间差异的一种方法。(注意:它不能应用于没有任何LM的项目。)

  市值和 TVL 的 APR 是通过将每日利润视为市值和 TVL 产生的收益并将其转换为 APR 来计算的。

  Uniswap

  尽管从数据的角度来看并不有趣,但我觉得有必要将 Uniswap 包括在内,因为它在所有 DEX 中产生了最多的交易量。 (责任编辑:admin)

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