为了打破市场微观结构，这有助于理解交易生命周期的高水平。下图是当前NFT市场的简化交易生命周期和面临的一些挑战：

　　以市场结构为中心的公司可以解决这个工作流程的一个、几个或所有方面。

　　为了让NFT市场随着资产类别增长和扩大，需要更多的协议和平台，使交易生命周期的每个阶段更有效地运作。理想情况下，这些模块化组件应该组合在一起，形成一个自动化的、可扩展的工作流，使所有类型的市场参与者能够部署各种交易和投资策略，无论是收藏家选择把圣杯作为长期收藏的一部分，还是套利者短期交易数千万美元定价效率低下的NFT来赚取利润。

　　今天的NFT生态系统迎合了收藏家和业余爱好者。明天的NFT生态系统将通过一套复杂的市场微观协议和平台服务于更广泛的功利主义和投机交易者。这并不意味着收藏家或个人将不再是市场参与者——这只是意味着他们与市场互动的方式将发生变化，他们发现优势的地方将随着价格发现的变化而变化。它可能会导致大规模的财富转移，这将有利于早期的市场参与者和收藏家，并使NFT市场在规模上呈指数级增长。这个过程被称为金融化，是每个市场和资产类别演变的一部分。

　　NFT并不能幸免于套利

　　自然，关于NFT市场金融化的讨论让一些人感到不安，尤其是那些目前从上述低效市场中获益的人。其中一个核心主张是，由于一些只有像“poopy69nfftfan”或“JPEGcollector420”这样的杰出思想家才能凭直觉感知的神圣智慧，NFT市场永远无法由量化分析师和算法交易者交易。我认为，如今大多数NFT交易市场参与者都是糟糕的交易员，他们受利润驱动，但效率低下，表现不稳定。

　　套利是所有市场的自然组成部分。当交易者看到市场低效时，他们会设计一个交易策略从中获利，并反复执行，直到利用完为止。早期的商人为了利用地理套利，冒着巨大的物质和金融风险，驾着满载香料的骆驼商队沿着丝绸之路前行，在沿途积累了世代财富。在我们的中本聪之后的2022年，被认为是卡通PFP的精明交易员将建立利用NFT套利的策略，光速一般出售jpeg，同时也在这一过程中积累了世代财富。

　　同质化的ERC-20代币和非同质化的ERC-721代币之间的区别，在很大程度上是澄清每种资产的功能性经济用途或“货币性”的区别。在某种程度上，它也可能决定每种资产的市场微观结构，尽管随着时间的推移，我预计其中大部分将会趋同，因为这种趋同会带来更多的流动性。随着Uniswap通过收购Genie整合NFT，这一趋势正在加速。

　　ERC-20代币作为“货币”很有用，因为它们可以作为记账单位和交易媒介，或许还可以作为价值储存手段。这使得我们更容易理解和预测这些资产的市场微观结构的演变，因为我们目前对货币和货币资产的行为已经建立在相信市场效率是一种积极属性的基础上。当涉及到这些资产时，我们不会质疑进步的弧线，因为它们符合我们从小就有的心智模式。 (责任编辑：admin)