Noah Smith：有道理。现在请你多谈谈财务方面的内容。对于比特币——最广泛持有和交易的加密货币——我们已经看到了这种模式，它反复出现了相当规律的泡沫和萧条，但每次繁荣的回报百分比都低于前一次。对我来说，这看起来像是一条曲线——随着越来越多的民众持有加密货币，新用户获得的经济收益越来越小。我们是否达到了比特币采用饱和并且回报率下降到黄金水平的阶段？

　　Vitalik：我认为，在未来的中期，加密货币将稳定下来，波动性仅与黄金或股市一样。主要问题是加密货币的价格将稳定在什么水平？在我看来，很多早期的波动都与加密货币的不确定性有关：2011 年，当比特币在六个月内从 31 美元跌至 2 美元时，人们怀疑比特币只是一时的潮流，然后会永远崩溃。2014年，这种不确定性比以前少了，但依然存在。然后在 2017 年之后，不确定性的问题转移到虽然加密货币可以上涨到更高价格，但前提是能否获得所需的主流认可的合法性。

　　尽管我们已经走了很长一段路，但这仍然大致是 2022 年的水平。随着时间的推移，这些存在的问题将变得越来越明确。如果在 2040 年，加密货币已经稳健地进入了几个细分市场：它取代了黄金的价值存储份额，它变成了一种“金融 Linux”，无处不在并随时可用。

　　替代金融产品成为加密货币真正重要的目标，但并不是说完全取代主流金融产品，那么它在 2042 年消失或完全接管世界的机会将会小得多，而且个别事件对这种可能性的影响非常小。

　　某些死脑筋的人认为：加密货币的价格被困在一个有限范围内（在零和世界所有财富之间），加密货币只能在该范围内保持高度波动很长时间，直到反复高买低卖成为一种数学上几乎肯定会获胜的套利策略。

　　Noah Smith：此外，对比特币能源使用的估计表明，网络的能源消耗与比特币的价格密切相关。对于股票、房屋或黄金来说，情况并非如此——这些资产都不需要增加能源使用来支撑更高的价格。从长远来看，这似乎代表了一种会打压比特币价格的力量，不是吗？

　　Vitalik：我通常将比特币的需求和供应曲线的相互作用、供应如何产生的问题视为两个独立的问题。难度调整可以确保挖出的比特币数量按照时间表固定：目前每 10 分钟挖出 6.25 枚 BTC ，从 2024 年左右开始下降到每 10 分钟 3.125 枚，依此类推。无论总算力或价格如何，该时间表都适用。因此，从经济学的角度来看，协议将这些代币交给矿工或核心开发人员并不重要。这就是为什么我不认同矿工以某种方式“支持”比特币价值的心态。

　　一个消耗大量电力的共识系统不仅对环境有害，而且每年还需要发行数十万个 BTC 或 ETH 。当然，最终发行量将减少到接近于零，届时这将不再是一个问题，但随后比特币将面临另一个问题：如何确保网络的安全性...... (责任编辑：admin)