有公募基金人士向券商中国记者透露，这两家华南头部公募基金大概率是易方达基金和广发基金。

为此，券商中国记者分别向上述四家公募基金进行求证，却均收到了否认的回复。“我们内部了解了一下情况，据我所知目前没有什么新的变化，一切还跟之前一样。”

卖方研究已成“红海”

自2018年以来，随着新财富评选的弱化，卖方研究再次回归佣金竞争，佣金派点成了不少券商对分析师的直接考核手段，研究所的直接创收难度也进一步加大。而在另一方面，在“后新财富时代”，研究所的运营成本也并没有明显下降，曾经上榜的明星分析师“身价”仍然惊人。

就近期来看，业内多家证券公司传出发力研究所建设的消息，业内诸如“首席转岗”、“某某团队跳槽”的消息不胜枚举。显而易见，对于研究所而言，最简单也最迅速的方式即是重金挖角，在迅速提高团队数量和研究实力之时，高昂的薪酬水平也导致短期内部分券商研究所的运营成本激增。

不过，虽然颇多研究所在财务角度难以实现盈亏平衡，但转型卖方的研究所数量却有增无减。主要原因在于券商对于卖方服务价值的评估并不是单纯以佣金创收为主，还在于对其综合价值的认可。

“这两年券商都在大力发展研究所，我觉得最重要还是对所在券商的业务有实质贡献。”东北证券研究所所长李冠英向券商中国记者介绍，证券公司对研究所的认可主要体现在三个方面：一是对外提高影响力，提高佣金收入，顺应分级监管的思路，力争较好的排名；二是对内为投行、资管、经纪等部门提供宏观、行业观点，体现智库角色；三是聚集优秀人才，为公司储备高级人才。

自2005年至今，卖方研究的路已经走了十几年，分仓佣金的“战争”也愈加激烈。即便是在公募基金的茁壮成长之下，这一市场也逐渐从“蓝海”变为“红海”。数据显示，2015-2018年，公募基金的资产规模分别为8.4万亿、9.1万亿、11.6万亿和12.9万亿，而同期交易产生的总佣金分别为123.3亿、74.5亿、72.4亿、68.7亿，交易佣金与资产规模的变化趋势出现了明显背离。总佣金的下降叠加卖方服务机构的有增无减，竞争之激烈可想而知。

此外，2019年2月，证监会下发《关于新设公募基金管理人证券交易模式转换有关事项的通知》，明确新设公募基金管理人采用证券公司结算模式的试点工作已经正式转为常规，要求新设立公募基金新产品应采用券商结算模式，并且鼓励老基金新产品采用该模式。在该通知落地后，基金客户通过托管券商席位可完成所有服务包括研究服务的采购，这一竞争规则明显对大型券商更有优势。