当市场下跌时，AMPL难免也会遇到抛售，而随着AMPL的价格低于1美元，持有的AMPL价值在因为价格下跌而缩水的同时，用户手中的AMPL代币数量还会减少，这会扩大用户的恐慌情绪，导致进一步的抛售。在下跌时，AMPL很容易形成死亡螺旋；在上升时，容易形成螺旋上升。

因此，在牛市时，AMPL的表现通常会优于其它加密货币，但在熊市中同样会表现较差，相当于市场的放大器。2020年7月，AMPL的数量增发了57倍，在价格下跌58%的情况下，市值反而增长了23倍。

Yam的出现将市场的热度带到了高潮，Yam的代币通过挖矿公平发放，同时代币还可以用于治理。但在上线一天多之后，Yam因为因为rebase的逻辑错误而宣告失败，之后的Yam v3版本保留了rebase功能，但不如AMPL纯粹。Yam每次正向rebase产生的5%将不会分配给用户，而会直接在Uniswap的YAM-ETH交易对中卖出，换出的ETH存入国库。

随后，又出现了Antiample（XAMP）这种代币只减少不增加的项目，以及锚定其它加密货币的项目，如锚定LINK的Soft Link。很多仿盘来得快，去得也快，已经消失在人们的视野中。

2.以Empty Set Dollar为代表的质押锁仓类

ESD目前供应量5.1亿，市值3.78亿美元，尽管ESD的价格已经从高点下跌了接近一半，Empty Set Dolla的市值依然超越了Ampleforth，是目前市值最高的算法稳定币项目。ESD既是其中的稳定币，也可以代表通过DAO申领增发代币的股权，通过抵押ESD允许用户获得供应增加以及参与治理的奖励。

ESD的价格稳定性同样基于一种弹性供应模型。当ESD价格高于1美元，协议需要增加供应量时，会铸造新的ESD代币，这些代币会被分给质押者；如果此时系统中有尚未偿还的债务，则会优先偿还这些债务。当ESD的价格下跌时，用户可以选择销毁ESD以优惠价格购买债券，若价格再次高于1美元，债券可以1:1赎回ESD。如果在债券购买后的30天内没有被赎回（价格不足1美元），这些债券将被销毁，对应购买债券的资产将全部损失。

在ESD发行的前30天，ESD的价格预言机被设定为1.1USDC，在这期间，ESD的供应量每8小时增加10%。ESD的早期参与者获得了上百倍的收益。

与其它项目不同，Empty Set Dollar还引入了锁仓机制。在系统没有债务的情况下，增发的ESD并不会直接分发给ESD的持有者，而是会奖励给质押ESD以及Uniswap ESD-USDC的LP token的质押者。退出时，ESD与LP token的解锁时间分别为15 epochs和5 epochs（每个epoch为8小时）。因为锁定了大量的ESD，在ESD的市值已经达到数亿美元时，外部流通的ESD也极少，这也是ESD被很多人认为是资金盘的原因，这种机制在下跌时很容易造成死亡螺旋。

鉴于当前ESD的供应量已经很高，无论是否高于1美元，参与ESD的性价比都不好，购买债券更是存在本金全部损失的风险。 (责任编辑：admin)