这真的是天上掉下的馅饼么？其实风险也很明显。

灰度信托对比特币只进不出，那么把钱和比特币交给灰度，实质上相当于自己把比特币捐给了灰度。而投资者手里的信托价值，其实完全依赖于有没有新人入场接盘。当溢价是正的时候，当然无所谓，GBTC和比特币都可以一路高歌；但是如果溢价不断减少，真的还有很多人愿意接盘吗？

到了那个时候，一旦新人不入场了，市场上就可能会出现大量抛售GBTC的行为，到时候这张信托证明就会直接砸手里了。

而灰度收的是管理费，比特币和GBTC是涨还是跌，每年2%的管理费都是要收的，这也意味着灰度信托没有动机去为GBTC托盘兜底，等大势逆转的时候，恐怕GBTC的走势会比现在的比特币更加极端。

对投资者来说，左脚踩右脚上天的时候非常惬意，但也得想想跌下来怎么办。GBTC的溢价来得快，去得也快。截至3月12日那天，GBTC的溢价已经反转，变成-15%了。

而躺赢的灰度已经宣布停止新的投资，准备变更自己的业务模式了。