2021年1月至3月：随着信心和市场信心的恢复，二进制CDD趋势会降低，而旧代币会降低其支出。

2021年3月-5月：二进制CDD再次横盘交易，表明旧币相对处于休眠状态，市场已恢复为HODLing和重新积累模式。

但是，应该注意的是，到2020年中期，二进制CDD的交易价格较高，这表明旧代币的消费仍在发生。

HODLed或丢失的加密货币度量标准讲述了一个类似的故事，但是它解释了有关当前时期的更多信息。此度量标准衡量的是已分配或已损失的估计供应量，我们可以看到：

在2020年中后期，积累和平衡增长非常明显，

2020年末支出强劲，

2021年初支出放缓。

这些观察结果与上面的二进制CDD观察结果非常吻合。

但是，在当前时期（2021年3月至今），这种HODLed余额一直在横盘交易（未达到预期的积累量），且支出短暂。尽管这确认了较旧的BTC通常处于休眠状态并保持了看涨的市场信心，但持续的积累被稍大的分配所抵消。

如果我们看一下两个最大的交易所Coinbase和Binance上的BTC余额，就可以清楚地知道这些用过的BTC的去向。

Coinbase余额继续呈“阶梯式增长”趋势，这表明美国机构的利益仍在发挥作用。

整个2021年，币安余额一直在增长，自4月初以来，实际上开始增长得更快，然后Coinbase耗尽了。

鉴于币安（Binance）是最大的交易所，并且拥有一些流动性最强的山寨币市场，由于交易员利用山寨币的波动性同时比特币价格得以巩固，BTC的近期支出很有可能表明资本轮动。

ETH受益人

好像还不是很明显，以太坊（...和DOGE）已成为大部分资本流转的主要接受者，在过去三周中表现出色。为了证明这种效果，我们可以绘制合理的旧比特币UTXO在6m和3y之间的消费行为，并将其与ETH价格进行比较。虽然这只是一个经验性观察（相关性>因果关系），但在长时间持有之后，这些较旧的BTC的显着增加又回到了流通中，这是一个令人信服的案例。这次，以太坊价格几乎翻了一番，从2200美元到ATH的4000美元。

我们可以在“用尽的产出年龄”带中看到这种资本轮换的相对幅度，从4月中开始，随着BTC价格的巩固，旧的BTC支出行为显着上升。

在过去的几周中，以太坊链上的活动显着增加，这表明链上的经济流量支持了价格上涨。链上的许多指标都有强劲增长，包括总交易汇率和以ETH转移结算的美元，仅举几例。

最终，以太坊链的每日交易量达到了另一个链上ATH，因为增加的Gas费限制提高了最大交易吞吐量。本周的ATH每天达到163万笔交易，比2017年宏观最高值之前设定的上一个峰值增加了22.5％。