加密资产牛市是否已经结束，成为投资者在「5·19」暴跌后最关注的话题。历经近一个月的低位盘整，BTC于6月14日重返4万美元关口，一定程度提振了持有者的信心。

在基本面上，美国目前仍在维持宽松的货币政策，对于BTC市场算是一个利好。而从链上指标来看，过去的25天里，持有100至1万枚BTC的地址增持量为9万多枚BTC，这表明巨鲸在市场恐慌阶段曾从容扫货。

一些进阶指标反映，本轮牛市仍有持续的可能。均线乘数顶底指标显示，本轮牛市，BTC还未上破「两年移动平均*5」趋势线。而在过往的3轮牛市里，每个周期顶部都突破了该趋势线。此外，S2F（Stock-to-Flow）稀缺指标显示，当前BTC的S2F值为53.73，为历史最高点。该指标提示，BTC预期价格可达到9.22万美元。

莱比特矿池创始人江卓尔认为，BTC体量越大，上涨速度会越慢，若涨得慢，则更不容易触发涨幅过大，新资金跟不上，牛市持续时间会更长，「牛市仍未终结。」

需要注意的是，即便BTC不排除有二次冲顶的可能，但全球各国监管仍是不确定因素，包括美国的加息预期带来的基本面变化，投资者需时刻警惕风险。

巨鲸增持提供BTC反弹动力

「5·19」暴跌后不久，BTC曾短暂回归4万美元上方，但每次突破都无一例外遭到空头打压，直至6月13日，BTC最低跌至34756美元，似乎离4万美元遥不可及。但在次日，这一弱势震荡的局面被扭转。

6月14日，BTC以36073美元开盘，单日上涨12.9%，最终收盘价达到40685美元，时隔20多天再次突破4万美元关口。相比前几次价格被迅速打压，这次BTC表现较稳。截至6月16日下午3点，BTC报价40300美元，在4万美元上方已站稳两日。

此次「大饼」重回4万美元上方，给市场打了一针强心剂。在此前的近一个月里，市场持续处于暴跌后的情绪修复期，行情低位震荡，许多人认为熊市已经来临。如今，BTC带领市场向上反弹，至少让部分投资者继续保留了对牛市的期待。

然而，现在并非乐观的时机。相比4月份BTC创下的64800美元高点，当前市场价距离前高仍有37.8%的跌幅。市场是短暂反弹还是空头趋势开始反转，成为投资者关注的焦点。

从基本面来看，促进本轮加密资产牛市到来的最重要因素没有改变，美国货币政策暂时没有收紧的迹象，外界对其仍然保持着较高的通胀预期。在基本面相对稳定的情况下，一些链上指标或许能够给市场的下一步走势提供参考价值。

结合过往每次牛市结束的经验，在每个周期的价格高点都会产生大量的换手，即获利者将手中的筹码集中抛出，「分发」给市场中新的投资者，后者则成为了「接盘侠」。而从当前的链上数据来看，市场主力似乎没有获利出局的打算，反而还在币价低迷期持续加仓。 (责任编辑：admin)