用户群数量仍然非常不稳定，这意味着领导层可以迅速改变

虽然PoS协议由于在验证过程中需要可信的监督者而引起了安全问题，但比特币也不是100%安全。四个大型中国矿池控制了几乎60%的比特币供应，理论上可以串通起来验证虚假交易。以太坊也面临着许多风险，其登上主导地位也绝无保证。例如，如果以太坊2.0的升级被推迟，开发者可能会选择转移到竞争对手的平台。同样，比特币的可用性有可能随着闪电网络的引入而得到改善，改变协议以支持智能合约并转向PoS。所有的加密货币仍然处于早期阶段，技术变化快，用户基础不稳定。

在实现价值驱动之前，高波动是会一直存在

目前加密货币的涨势与2017/18年的加密货币牛市之间的关键区别在于机构投资者的存在，这是金融市场开始接受加密资产的标志。比特币的波动性仍然持续走高，就在过去一段时间，价格已经较高点腰斩。在比特币有一个独立于价格的潜在的实际经济用途来平息销售压力之前，这种波动性不太可能减弱。事实上，最近，机构的参与已经放缓，这反映在流入加密货币ETF的资金减少，而山寨币的出色表现表明，散户再次成为中心舞台。从机构到越来越多散户的转变，类似于2017/18年的市场，增加了实质性修正的风险。只有解决经济问题的真正需求才能结束这种波动，并为加密货币迎来一个基于经济而不是投机新成熟时代。