尽管近两日比特币的价格有所回升，但根据摩根大通（JPMorgan）最新报告，该行仍对这一全球最大的加密货币持负面展望，并预计在6月至7月期间，全球最大比特币基金的抛售将再次引发剧烈震荡。

以Nikolaos Panigirtzoglou为首的摩根大通策略师在一份报告中写道，虽然上个月的比特币抛售导致的流动性压力和政策加速了比特币的下跌，但灰度比特币信托基金在6个月的锁定期到期后，投资者出售灰度比特币信托基金可能让比特币再次承压。

该行进一步解释称，最大的比特币基金——灰度比特币信托基金（Grayscale bitcoin Trust）的资产净值折价已扩大至负值。这就意味着，一旦锁定期结束后，投资者可能会大规模抛售。

“随着6个月的锁定期在6月和7月到期，这些投资者可能会出售至少部分GBTC股票，从而对GBTC价格和比特币市场造成下行压力。”该行分析师补充道。

由于对能源使用的持续担忧和中国加大对数字货币的打击力度，比特币近日仍面临压力，本周二更是一度跌破3万美元的关键水平。

截至发稿，比特币价格24小时涨幅7.18%，报35238.70美元/枚，已较4月中旬创下的历史高点近乎腰斩。

摩根大通策略师们指出，“尽管本周出现了回升，但我们仍不会放弃对比特币和加密市场的负面展望，尽管有所改善，但我们的信号普遍看跌。”

他们还称，更广泛地说，最近加密货币的波动、繁荣与萧条的动态是机构投资者进入加密货币市场的障碍。

“波动性的上升，尤其是相对于黄金而言，是更多机构进军比特币的障碍，因为它降低了在机构投资组合中数字黄金（比特币）相较传统黄金的吸引力。”他们说。

基于机构投资者在分配资本时会考虑资产波动性，Panigirtzoglou团队使用比特币/黄金波动率来衡量加密资产的估值。

通过计算，他们得出比特币的公允价值在中期内可能在23000美元至35000美元之间，但如果价格下跌至25000美元水平，长期增长趋势将失去动力。

值得一提的是，双线资本（DoubleLine Capital）首席执行官Jeffrey Gundlach周四在Twitter上表示，“如果比特币位于30000美元/枚以下，这将是一件大事”。目前，许多分析人士认为，保持在30000美元点位的能力是决定比特币未来趋势的关键。