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危机之下全球资产寻锚,这或将成为比特币永恒牛市的起点?

  4月2日下午,币印矿池组织了一场线上的《又见丰水》直播大会,在开场的《全球金融剖析》环节,币印创始人潘志彪向 Primitive Ventures 创始合伙人万卉、MakerDAO中国区负责人潘超、贝宝金融CEO杨舟、币信矿业CEO刘飞抛出了数个犀利问题。

  我们截取了其中四个特别有意思的问题。他们的思考或许会改变你对比特币减半牛市的看法,对比特币避险属性的认知,对312暴跌的理解,对公链性能的重新思考,以及对币圈普遍存在的高杠杆行为的反思。

​  问题1,全球疫情和央行放水多久会在加密货币行业起作用?

  刘飞:自由的比特币市场特别容易发生踩踏

  这种大水漫灌不会一下子就对加密货币市场有影响。它的影响是慢慢从一个领域延展到另一个领域。首先,美债、美股等美国资产的流动性有所表现,比特币等另类资产的表现会相对慢一点。

  美债、股票,比特币,它们都面临一个问题,那就是价格由非常小的钱来支撑。比如股市,市值看起来很高,比如1万亿,但背后其实只有100亿的流动性在支撑。从目前美股的情况看,它的流动性靠的是对冲基金在支撑,然而冲基金的杠杆率非常高。

  这次,大家都觉得经济危机来了,需要现金,但是大家都没有钱。怎么办呢?卖资产,可是,明明一万块钱的东西,卖出100块的时候已经没有人接盘了,这是流动性危机。

  今天,美联储无限QE,这让很多观念受到挑战,原先大家认为美债是无风险的,但今天美债利息变成0,那市场会对原来商品的定价模型产生怀疑。今天,资金依然不敢大胆使用(购买资产),主要是没有信心了。危机让很多对冲基金停了下来,从而又进一步造成流动性危机。这次,美国国债、股票也没有流动性,没有人接盘。

  在币圈,比特币的去杠杆是很迅速和惨烈的,我们都看到了,因为没有熔断机制,没有央行,没有流动性补充的方法,这种自由的市场特别容易造成踩踏。

  当然,QE的目的是提供流动性,慢慢的,当美国主流市场好转之后,最终还是会回到比特币等另类资产上,需要一段时间,我还是比较很看好,比较乐观,可能不需要一年那么久。

  万卉:比特币是高投机性金融资产,不会快速成为货币政策受益者

  我们看到,2008经济危机后,央行利率降到0,然后QE。我们看到美国GDP的增长远没有资产的市值增长快。这说明,过去10年,美联储放水出来的美元,它没有流动到世界经济中,流到可以带来高生产增长的领域,而是全部进入了金融资产领域,这也是全世界的问题。

  华尔街的朋友说,2000年是互联网泡沫,2008年是房地厂泡沫,2020年是所有事情的泡沫。

  我们也看到,传统金融资产其实也有很多杠杆,看现在美股的资产组成,一半以上的股票在ETF基金手里,有70%资产在被动投资里面,所以整个金融市场非常“韭菜”。

  美股市场是前所未有的泡沫。现在有一个问题,所有人不知道对这次危机里的资产进行定价。

  我觉得,比特币作为金融资产来说是高度投机的资产。人们什么时候开始接受高风险资产?肯定是更多闲钱,在经济相对泡沫比较高的时候。疫情对美国就业有非常大的冲击,保守估计总人口10%的人将面临失业。这不可避免的会将经济拖入技术性衰退,可能会有2个季度的GDP增长为负数。那么,大家首先考虑的是保就业,保饭碗,保证正常生活,而不是说投资。

  那么,比特币这种高投机性的金融资产,不会那么快成为货币政策的受益者。

  资产流动性恢复后,一般是房地产上涨,股市上涨,边缘性资产上涨,这个过程中参与者投资风险的承受能力越来越高,整一个金融资产泡泡越来越大。

  问题2、ETH暴跌,DAI流动性紧缺,DeFi这条路还能走下去吗?

  潘超:DeFi走到了高杠杆操作的误区,它的落脚点应该是结算层

  我们看到,这次ETH暴跌,需要回收DAI进行清算,结果是短时间内DAI的流动性紧缺,有些仓位没有被成功清算,系统有了不良债务。原因有两个,一个是本身市场的流动性紧缺,另一个是以太坊网络拥堵,它的交易费用甚至已经高到了平时交易的2-3万倍。

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