原文标题：《美联储紧急降息叠加减半预期，比特币牛市还会来吗？》
撰文：邱祥宇

北京时间 3 月 3 日 23 点，美联储意外宣布降息，将联邦基金利率目标区间下调 50 个基点，至 1.00-1.25%，同时将超额准备金率（IOER）下调 50 个基点至 1.1%。

这是 2008 年以来美联储实施的第四次降息，同时也是比特币自 2009 年诞生以来美联储首次紧急降息。消息出来后，比特币价格从 8700 美元短暂拉升至近 8900 美元，随后快速回落至 8700 美元。截至发稿，比特币价格还在 8700 美元。

紧急降息，是非常时期的非常之举。在美联储历史上，算上这次共宣布过 9 次紧急降息，而每次均和当时的重大风险事件有关。

先来回顾最近几次美联储历史上的重大紧急降息事件。

2008 年 9 月，雷曼兄弟破产，这在后来被视为全球金融危机爆发的标志性事件。美联储在当年 10 月宣布紧急降息。

2008 年 1 月，次贷危机愈演愈烈，美联储紧急降息，将联邦基金利率下调 75 个基点，大幅超过此前市场预期的 50 个基点。

2001 年 9 月 11 日，美国爆发「9.11」恐怖袭击事件，随后美联储宣布紧急降息。

本次降息，美联储的解释是：新冠病毒和应对措施将在一定时间内拖累经济活动，降息行动是为了帮助美国经济在危机中保持强劲。

紧急降息消息的消息发布后，一时间，看多比特币的声音再次泛起。

如：美联储紧急降息引市场剧震，比特币更加值得期待。再如：美联储金融危机以来首次紧急降息救市，或推动加密市场重回牛市。

事实果真如此么，先来看美联储最近几次降息事件对比特币价格的影响。

3 次降息，比特币跌多涨少

从 2008 年 10 月到 2018 年的 10 年间，美联储从未采取过降息措施（包括紧急降息），直到 2019 年。

2019 年 8 月、9 月、10 月，美联储在一年的时间里宣布三次降息。

8 月 1 日，美联储宣布降息后，比特币应声冲破 1 万美元关口，此后的一段时间里比特币上涨了 18.59%。

9 月 19 日，美联储宣布年内第二次降息，当时的比特币价格在 1 万美元徘徊，此后的一段时间里比特币下跌了 28.11%。

10 月 31 日，美联储宣布年内第三次降息，当时比特币价格在 9000 美元左右，此后的一段时间里比特币下跌了 29.65%。

QKL123：美联储历次降息后比特币价格走势

第一次降息时，Fundstrat Global Advisors 联合创始人汤姆•李（Tom Lee）认为，美联储最近的降息对比特币 (BTC) 来说是一个利好。

「比特币正日益成为投资者用于防范可能出现的问题的宏观对冲工具。降息增加了流动性。流动性正推动资金流入所有这些风险资产和对冲资产，这有助于比特币。」

利好的结果是，从去年 8 月美联储的第一次降息到现在，比特币价格从当时的 1 万美元跌至如今的 8700 美元。

这次会不会不一样？

不同以往三次降息，这次降息是紧急降息。

对此，98 后加密分析师郐冬认为，这次美联储降息 50 基点，并不算是真正紧急的，早在 2 月中旬的时候，高盛、野村、美银等投行机构，就预测到美联储会在 3 月份降息 50 基点，昨天鲍威尔也谈到了，在对降息的事情上会与全球央行一起协商来进行，所以这是个全球性的事件，事关你我。从历史周期看，只要经济增长面临严峻挑战时，美联储就会做出行动，尤其是当我们处于通胀低位的时期。目前不确定因素还是非常高的，如果全球疫情继续加剧，尤其是美国为首的发达国家经济数据开始走弱，那美联储很有可能会在 3 月底再次降息 25 基点，以应对市场不稳定性的挑战。

前信达证券首席区块链专家、数字文艺复兴基金会董事总经理曹寅表示：

「这是比特币诞生以来首次紧急降息，也是美联储从去年进入降息周期的以来的第四次降息，按照昨天鲍威尔的表述，美联储后面还会有继续降息，并且也不能排除其他的更激进的货币政策工具。」

降息对于比特币有着怎样的影响？

曹寅认为是利好。

「比特币作为一种没有实际用途的纯金融性资产，资金面对比特币的影响最大，即使美联储紧急降息带来了市场恐慌情绪，全市场的风险偏好随之受到严重打击，但是，由于 BTC 的现货持有者都不是传统的金融投资者，因此他们不会被金融市场的情绪所左右，虽然市场情绪会影响 BTC 衍生品的头寸，但只要现货不出现抛售，btc 的价格最多就是振幅大点，并不会像道琼斯指数一样暴跌。」

郐冬则认为降息对比特币并无直接关系。

「目前还没有直接性证据，能证明美联储降息对比特币走势产生至关影响，因为比特币是诞生于 2009 年初，它没有经历过 08 年的金融危机，所以没有较好的参照对象。一般来说，美联储降息对美股会有短期的支撑作用，能缓解当前股市投资者的信心，同时由于降息意味着货币宽松、通胀压力进一步扩大，因此对黄金来说是短期的利好。

但目前来看，比特币并没有受到降息的影响，而出现很明显的买入增量，这点您可以从 3 月 3 日晚的走势可以直观看到。而在过去美联储的三次降息中 (例如 19 年)，比特币的价格并没有回升，相反，它那会的回报率甚至是负数。因此，比特币与美联储降息还没有明显的关联。」

还记得，比特币诞生的时候，中本聪在创世区块留下这么一句话「The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout forbanks （2009 年 1 月 3 日，财政大臣正处于实施第二轮银行紧急援助的边缘）。」

中本聪没有解释这句话的含义，但此后的比特币信徒们认为这是对现实中心化金融体系的嘲讽。

如今，全球经济形势波谲云诡，比特币是否会成为躲避全球金融风险的诺亚方舟，依旧未有定论。

减半牛市是否会来？

距离比特币第三次减半还有 67 天，这被一些币圈玩家认为是从比特币上获利的最后一次大机会。

回顾比特币历史上的减半行情，均带来了巨大的财富效应。

2012 年 11 月 28 日，比特币第一次减半，此后的两年内，比特币价格涨了 90 倍。

2016 年 7 月 10 日，比特币第二次减半，此后的两年内，比特币价格涨了 28 倍。

QKL123：比特币减半倒计时

显然，比特币每次减半之后价格都迎来了巨大上涨，但涨幅越来越低。

这次减半，业内不少人士的保守估计是比特币将涨至 3-5 万美元，对应目前币价的涨幅空间是 2.5-4.6 倍。

然而，这个涨幅已经没有吸引力了，甚至还不如 A 股的一些股票收益高。

据笔者观察，2017 年入市的一些做投资、搞量化的币圈大佬们，陆续出走币圈跑去炒 A 股了。

虽然看起来 2019 年 A 股的上证指数没涨多少，但是 5 倍股，10 倍股不能说遍地都是，也是一抓一大把。

尤其是自从一些高科技技术被「卡脖子」的问题暴露之后，中国对 5G、新能源、云计算、人工智能、半导体、集成电路等这些高科技产业的支持力度空前，A 股傍上这些概念的股票被各路资金炒得热火朝天。科技主题的基金，尤其是 ETF 基金的申购异常火爆。

新冠肺炎疫情爆发后，不少专家预计，疫情将对我国实体经济造成不小的冲击，但是 A 股投资者们丧事当喜事办，春节股市开张后继续疯炒。最新数据显示，沪深两市的成交量，已经连续十日超万亿。

反观比特币市场，大机构入场的声音一直不绝于耳，但至今不知道大机构是谁。矿机厂商备战减半使出浑身解数，甚至某矿商祭出「矿机租赁+分期付款+买矿机送期权」的三板斧以吸引矿工购买。目前，比特币算力已经被矿工推向历史最高点。

交易所们为备战即将到来的牛市，也是卖力招徕赌客，引进新玩法。最近一些交易所开始学着 A 股的玩法，推出了 ETF 产品，这还不够，还要加杠杆，搞一大推乱七八糟的 3 倍杠杆 ETF。

赌客们却早已不买账了，一向被币圈鄙视的 A 股，反而成了香饽饽。

实际上，自从 2017 年牛市结束之后，币圈就已经进入存量搏杀时代，不管是 FCoin 的交易即挖矿，还是后来的 IEO 风潮、永续合约、杠杆 ETF、平台币销毁，还有最近的某两个头部交易所的互撕事件，都反映了币圈流量枯竭的现实。

所以我们看到，不管是美联储的一次次降息这些外部因素，还是矿机厂商、矿工、交易所这些内部因素的推动，短期均无力将比特币推至新高。

要知道，在某些比特币信仰者面前，这次减半可是比特币的最后一次史诗级大牛市，应该买买买才对啊。

谁知道呢，就像牛市总在绝望中诞生，怀疑中成长，疯狂中结束一样，当越来也多的人怀疑比特币的时候，说不定牛市就来了。

就在发稿前，曾经的「比特币首富」李笑来在一个直播中声称比特币是骗局，自己已经没有了（或许是玩笑）。而另一位币圈知名投资人也告知笔者，已经退圈了。

真是梦幻，遥想上次牛市的盛景，「币圈一日，人间一年」。再回头，就像一首歌唱的那样：早知道是这样，像梦一场。

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