月食的阶段 (Dhaval Parmar/Unsplash)

比特币具有影响其价格的多个长期和短期变量，许多人争论其主要相关性是什么（如果有）。事实证明，影响比特币价格的因素——实际通货膨胀率、货币和财政政策以及市场繁荣——也部分决定了比特币与哪些资产相关。

从推出以来的长期来看，用户采用率的提高、不断增强的安全性和不断扩大的网络效应使比特币的市值越来越高。这些是长期变量。

林恩·奥尔登（Lyn Alden）是林恩·奥尔登投资策略（Lyn Alden Investment Strategy）的创始人。

在这个长期趋势中，减半周期往往是下一个牛市的基本催化剂，因为新的供应减少了一半，而新的需求仍然强劲。只要这种需求确实保持强劲，价格便会形成上行压力，然后在价格最终爆发时，随着新的需求涌入，动量交易员加入，并进一步推动需求上升。

所有预先编程的减半事件都发生在比特币从历史高点下跌至少一年（通常超过一年）的时期。另一方面，减半后的那一年，它的价格一直很好，到目前为止无一例外（尽管样本量很小），最终导致了下一个高峰期和盘整期。

另请参阅：诺埃尔·艾奇逊（Noelle Acheson） –加密货币多空：比特币相关性如何推动叙事

减半后的市场反应可视化（Blockchain.com）

在那些长期的盘整中，比特币与与全球流动性和其他风险资产相关的短期变量变得更加相关。这一点变得尤其真实，因为它得到了更广泛的采用，并得到了金融界的投资。基本上，关于比特币与其他资产关联程度的争论，将有助于将比特币的价格行为分为两个阶段：牛市期和盘整期。

举例来说，如果我们看看比特币与标准普尔500指数的跌幅相比，我们可以看到过去两年在这一盘整阶段有很多相关性，特别是当出现大幅下跌，投资者普遍降低所持股票的风险时。

与标准普尔500指数中的跌幅相比，比特币的跌幅显示出相关性（YCharts） 

更有趣的是，在比特币盘整期间，它的行为很像数字黄金。

黄金投资者早就知道，从历史上看，影响金价走势的唯一最大变量就是实际利率。实际利率衡量的是“无风险”收益率（如10年期国债利率）与现行通胀率或预期远期通胀率之间的差。

每当实际利率下降时，尤其是当它们变为负数时，黄金就会价格飙升。另一方面，当实际利率上升时，黄金通常会遭受损失。1980年至2000年这段时期对黄金尤其不利，因为在整个时期内实际利率都非常强劲。 (责任编辑：admin)