这种轮动效应在 2017 年到 2018 年的加密资产市场上更为明显，那时，涨幅榜上是「BTC 蹲完小币种蹲」，如今这种轮动开始出现在 DeFi 板块上。

MBLabs 负责人、ChainX 议员邹阳曾公开表示，谁能把比特币接入 DeFi，谁就是下一个 DeFi 王者。

这种说法并非没有逻辑可循。加密资产市场上最早诞生的比特币，持有者最多、共识最强，市值规模也最大，市值占了整个加密资产市场的半壁江山。Coingecko 数据显示，目前全球加密资产的市值为 4600 亿美元，BTC 的流通市值为 2900 亿美元，占了 62% 的份额；流通市值为 523.4 亿美元的 ETH 仅为比特币市值的 18%。

在 DeFi 市场上，比特币有一定的参与度。Defipulse 数据显示，11 月 15 日，锁在 DeFi 市场的 ETH 为 890 万枚，现折合 40.7 亿美元价值；而锁仓的 BTC 数量为 17.5 万枚，折合 28 亿美元价值，不及 ETH。

比特币减产半年内流入 DeFi 的数量激增

BTC 的流通市值是以太坊的 5.4 倍，但在 DeFi 市场上，其锁仓价值仅为以太坊的 67%。

「目前 BTC 占据了大多数的加密货币市场份额，缺了 BTC 的 DeFi 是不完整。」DeFi 用户赛博（化名）如此认为。他是 10 年前用笔记本电脑挖过比特币的矿工。在他看来，比特币的加入，还会让更多的资金流入 DeFi 市场，扩大市场规模，「至少再翻个几倍没问题」。

流入 DeFi 的 BTC 半年增长 50 倍

事实上，流动性挖矿点燃 DeFi 市场时，比特币也是一股重要推力，尽管表现并不直接。

早在 5 月 12 日比特币正式减半时，文艺复兴基金董事曹寅就曾撰文预测，「减半或使大量比特币进入 DeFi 借贷平台」。

他认为，以往的比特币减半过后都会带来比特币牛市，BTC 上涨，DeFi 必然也会受益。具体的影响传导路径体现在减半后，当矿工看好后市，会将比特币转入 DeFi 抵押，借出稳定币作为日常开支；此外，由于 DeFi 抵押需求量较小，当时流入 DeFi 协议的 BTC 数量较少，但等后市增长空间放大时，推动力将更明显。

这种预测得到了数据支撑。Defipulse 显示，比特币减半当天，锁在 DeFi 协议中的 BTC 仅有 3238 枚，次日就增加至 4734 枚。

此后，BTC 流入 DeFi 协议的势头一发不可收拾。6 月 20 日，突破 1 万枚；9 月 14 日突破 10 万枚；10 月 26 日上涨到 17 万枚，是减半时的流入数量的 50 倍。

由于比特币网络不支持智能合约，如果要流入 DeFi 协议，需要跨链到以太坊。在以太坊智能合约中生成的 wBTC 承担了 DeFi 市场对比特币的主要需求。

用户想要获得 wBTC，只要将 BTC 打入商家地址，商家进行 KYC/AML 验证身份后，在智能合约上铸造相等数量的 wBTC 转给用户。如果想换回来，用户可将 wBTC 打入智能合约，由商家销毁后再将 BTC 兑付给用户。用于抵押的 BTC 由一个名为 Bitgo 的中心化机构托管。 (责任编辑：admin)