BIS 认为，非正规经济规模较大的经济体倾向于零售型 CBDC，而金融发展水平较高的经济体则倾向于批发型 CBDC。批发型 CBDC 的使用限于 中央银行和金融机构之间 ，不面向公众，零售型 CBDC 则面向公众。例如，中国人民银行的 数字人民币 为零售型，加拿大银行的 Jasper 项目、新加坡金管局的 Ubin 项目、日本银行和欧洲央行的 Stella 项目均为 批发型 。

现阶段看，CBDC 的潜在影响因其类型、运营方式以及计息机制的不同而有较大差异。采用单层运营模式或计付利息的零售型 CBDC 对货币政策传导、 金融脱媒 的影响较大，批发型 CBDC 和采用双层运营模式且不计付利息的零售型 CBDC 则对金融体系影响较小。

数据显示，截至 2020 年 7 月中旬，全球至少有 36 家央行 公布了零售型或批发型 CBDC 工作。目前厄瓜多尔、乌克兰和乌拉圭已经完成零售 CBDC 试点，包括 中国 、巴哈马、柬埔寨、东加勒比货币联盟、韩国和瑞典等 6 个零售 CBDC 试点 正在进行 中。

全球主要经济体 CBDC 最新进展

BIS 的报告指出，在参与调查的 66 家中央银行中，20% 的银行将在 短期 发行数字货币，近 20％ 的银行很可能在 未来的一至六年内 发行数字货币，该比例为去年的 2 倍。

链闻对当前各国 CBDC 的进展进行了逐一梳理：

已推出的 CBDC：成效有限

在 2020 年前推出 CBDC 的国家多为在国际上经济地位不高的小国， 国内经济局势不稳 ，对美元依赖性强或受美国经济制裁。例如厄瓜多尔 （南美洲） 、乌拉圭 （南美洲） 、塞内加尔 （非洲） 、和委内瑞拉 （南美洲） 等。这些国际和地区推出的 CBDC 最终落地案例并不如人意，成效有限。

2014 年， 厄瓜多尔 中央银行启动了名为「Dinerolectrónico」 （电子货币） 的项目。在该系统中，通过资格认证的市民可以通过移动 App 在超市、商场、银行等场所完成支付以及转账等操作。但在最后，其流通量只占到整个经济体的货币量的万分之零点三不到，因此在 2018 年潦草收场。

在 2020 年落地或已开启试点的案例中， 立陶宛 的 LBCoin 是为纪念立陶宛独立 100 周年而发行，更多的是 纪念意义 ； 柬埔寨 的 Bakong 是其的新一代支付系统，旨在提高支付系统的效率和安全性，促进金融普惠。不过值得注意的是，当地媒体《金边邮报》报导称，该国央行行长塞里 （Chea Serey） 曾在发表会上强调 Bakong 并不是央行数字货币。

内测中的 CBDC：推出较为谨慎，积极内测

另一方面，尽管对 CBDC 密切关注，主流经济体国家对数字货币的正式推行仍 较为谨慎 ，包括中国、新加坡、瑞典、法国等经济体还在进行多范围的 CBDC 落地测试，以不断优化和完善功能。

中国的 数字人民币 和瑞典的 电子克朗 可以说是 CBDC 中进展较为积极且突出的项目。11 月 12 日，德意志银行研究中心 （Deutsche bank research） 发布了新的经济评估报告。报告指出，疫情加速了「 数字现金革命 」。从长远来看，这场革命最终将使中国的数字人民币或瑞典的 E-Krona 等 CBDC 能够取代现金。德意志银行还在报告中警告欧洲政策制定者，如果不开发自己的央行数字货币项目，以应对中国和瑞典在该领域的积极进展，未来将存在风险。

瑞典央行于 2017 年 启动电子克朗 （E-krona） 研发工作。2020 年 2 月 21 日，瑞典央行开始电子克朗的测试。近十年来，瑞典的现 金使用量急剧下降 ，致使瑞典央行研发 CBDC。根据瑞典央行的的声明文件，瑞典将先在「隔离测试环境」中模拟电子克朗的使用情况。并称如果电子克朗最终进入市场，将被用于模拟日常银行业务，例如通过数字钱包 （如手机应用程序） 进行付款、存款和取款。

中国人民银行自 2014 年 起开始研究法定数字货币，并于 2017 年末组织部分商业机构共同开展数字人民币体系 （DC/EP） 的研发。目前，数字人民币体系已基本完成顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作，正在遵循稳步、安全、可控、创新、实用原则，先行在深圳、苏州、雄安、成都及未来的冬奥场景进行 内部封闭试点测试 。

高盛日前发布的一份报告预计，未来 10 年内数字人民币的 可追踪用户 (addressable users) 将会达到 10 亿个，其发行规模将达 1.6 万亿元 人民币，年消费支付总额将达 19 万亿元，每年节省成本 1,620 亿元 。随着数字人民币的普及，中国银行业不断被金融科技公司蚕食市场份额的局面，可望得到缓解甚至扭转。

究其原因，高盛报告认为，截至 2019 年，中国的 M0/M2 比率仅为 4% ，是主要经济体中现金使用最低的国家之一，而且仍在下降。

此外，中国银行业 离柜业务率 也在逐年增加。在新冠疫情的影响下，2020 年 2 月前，中国银行业离柜业务率已达 96% 。在高盛看来，这些优势将成为推广数字人民币最大助力。

尚未面世的 CBDC：论证可行性，具体研发计划各有不同

在尚面世的 CBDC 中，部分经济体仍处在探索阶段，菲律宾、日本等国开始考虑发行 CBDC 的 必要性 ，而黎巴嫩、俄罗斯、巴西等国家已将发行 CBDC 排上了 日程表 。

从目前各国披露的新进展看，几个大的经济体具体研发计划各不相同。

美联储 正在评估 CBDC 成本与收益，研究相关法律问题，并进行关于分布式记账技术及其在数字货币 （包括 CBDC） 领域潜在用途的研究和实验。

瑞士央行 已就发行 CBDC 的必要性和相关的技术、政策、法律问题进行研究并确定基本设计思路，将于 2021 年决定是否发行批发型 CBDC，但其也指出，并不会发行零售型 CBDC。

日本 则表示如果发行数字日元，央行可能会对数字日元的发行量、持有量设定上限。或将于明年 4 月开始第一阶段的试验，在 2021 财政年度转入第二阶段。日本央行将央行数字货币视为 加强结算体系的工具 ，而不是货币政策工具。此外，即使在宣布明年开始测试之后，日本目前也没有做出最终决定。

俄罗斯 则承认加密资产的速度和采用率，对于国家支付系统和国家金融系统的稳定性是明确的挑战。认为 CBDC 可能是加密领域的一个「 值得选择的替代方案 」，或将消除市场对加密货币的需求。希望在明年试点的数字货币 （CBDC） 可以作为「对 （加密资产） 形成的挑战的回应」。

小结

不同国家 CBDC 之间的互操作性不仅仅是技术设计、公共标准和接口工作的问题，各国法律和监管框架也是 CBDC 用于 跨境支付 的一大障碍和挑战。除此之外，还要考虑到跨境 CBDC 对一国货币政策和金融稳定等方面的影响。

但不可否认， 世界经济数字化转型 是大势所趋，现金使用率下降也势必会影响到包括各国央行的法定货币改革与创新。新技术、新业态大规模的涌现，深刻影响着全球科技创新版图和经济走向。但是否在 当前阶段 引入国家发行的数字货币，如何平衡数字货币创新与 本国国情 ，探索符合国情的创新科技发展，也是摆在各国面前亟待解决的难题。