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因此采用增强型策略的信托收益将会高于被动管理的信托。 而 AMT 则是目前全球首个比特币挖矿信托基金，为传统投资人提供了参与比特币挖矿的合规渠道。比特币挖矿是资本密集型产业，散户或小机构矿工在大资本面前缺乏必要的竞争力。信托基金能够形成资本优势和规模效应，从而为投资人提供更为可靠的挖矿收益。此外，比特币挖矿存在较高的行业和运营门槛。而信托利用品牌和资金优势，能够在矿机采购、电力采购、矿场选址设计、矿场运营、日常维护和安保方面保持竞争优势，降低运营成本。 通过对比特币信托市场的分析，我们可以看到该领域正逐渐从垄断到竞争、进化的方向发展。相较于交易所、OTC 交易商，GBTC 因其合规性和安全性优势，短期内快速获得许多传统投资人的青睐，因而获得了巨大的成功。但由于其自身的局限性，导致资本使用效率的低下。投资者开始纷纷寻求更好的投资工具来参与比特币市场。正是在这样的市场环境下，出现了更符合本土市场需求、条款设计更优的信托基金产品，为传统投资人提供了合规、安全、便利的投资通道。 Reference： 1. Ray Dalio,"Paradigm Shifts",LinkedIn, 2. Mira Christanto, Twitter, 3."Grayscale Digital Asset Investment Report Q2 2020", page 5, Grayscale, 4."Grayscale Digital Asset Investment Report Q2 2020", page 7, Grayscale, 5."Grayscale Investments BTC Holdings", bybt, 6."The Bitwise/ETF Trends 2020 Benchmark Survey of Financial Advisor Attitudes Toward Cryptoassets", Bitwise, 7."GBTC Discount or Premium to NAV", Ycharts, |